20220616-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容

2022年6月16日的玻璃期货早报指出，当前玻璃市场处于多空博弈状态，短期预计低位震荡偏弱运行。整体基本面疲弱，但成本支撑作用显著，市场情绪在政策利好下有所提振，但实际需求仍显不足。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润处于历史低位，但生产刚性较强，产能维持高位；房地产数据累计增速同比下降，但单月环比数据有所回升，下游加工厂按需采购，导致玻璃厂库存持续增加。
• 基差：FG2209合约收盘价为1689元/吨，现货价为1686元/吨，基差为-3元，期货升水现货，表明市场对现货价格的预期略显悲观。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为352.55万吨，较前一周上涨3.45%，仍位于5年均值上方，库存压力较大。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，空头持仓增加，显示市场情绪偏空。
• 预期：短期内玻璃价格预计在1650-1720元/吨区间内震荡偏弱运行。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，成本支撑作用明显；生产利润大幅下滑至历史同期低位，预计中长期玻璃冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 部分玻璃复产产线陆续点火引板生产，供应压力有所增加，整体在产产能维持高位。
2. 房地产数据继续大幅下滑，终端资金偏紧，中下游提货谨慎，按需采购为主，下游加工厂订单不足，导致原片厂库存持续累积，压力巨大。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃基本面驱动疲弱，但成本支撑作用凸显，市场多空分歧较大。
• 短期内，玻璃价格预计在低位震荡偏弱运行。

风险点

• 房地产需求有效企稳回暖。
• 玻璃生产线冷修超预期，导致供应减少。

市场数据

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为1686元/吨，较前一日持平。

三、成本端

• 重质纯碱：价格高位持续上涨。
• 动力煤：华北地区动力煤市场价格维持高位上涨趋势。
• 石油焦：河北石家庄石油焦出厂价维持高位。
• 生产成本：整体玻璃生产成本处于历史同期高位。
• 生产利润：玻璃生产利润处于近年来同期历史低位。

基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃生产线共301条，其中在产生产线263条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 表观消费量：2022年4月，全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增长0.83%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据未提供，但整体房地产市场仍面临下行压力。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工面积和竣工面积当月同比数据未提供，但显示市场持续疲软。

（三）库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为352.55万吨，较前一周上涨3.45%，仍大幅位于5年均值上方，处于同期历史高位。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，任何人不得更改或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想和见解，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。