20250601-招商期货-招期新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅盘面再破新低_关注多晶硅交割情况_36页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场均呈现弱势走势，价格下跌，库存压力较大，供需关系偏空。市场对后续库存去化预期偏悲观，同时关注节后供给变化及多晶硅交割情况。

工业硅市场分析

价格走势

• 本周工业硅现货价格下跌150-650元，延续跌势。
• 主力合约价格在7160-7610元/吨区间内下跌，主力合约收于7160元，较上周末下跌755元。
• 连一连四月差为80，持仓量增加至57.89万手。

估值情况

• 主产区电价持稳，部分原材料价格小幅下滑。
• 新疆、云南、四川生产成本分别为8,680元/吨、10,600元/吨、10,490元/吨，环比下降0.69%-1.92%。
• 负利润分别为610、1175、1363元/吨，环比下降5.17%-34.29%。

供应情况

• 本周工业硅产量为69,820吨，较上周增加2110吨（+3.1%）。
• 全国开炉数量增加20台，开工229台，整体开炉率近29.02%。
• 分地区来看，新疆、四川、云南产量同比分别下降21.55%、45.12%、75.17%。

库存情况

• 社会库存累库0.7万吨至58.9万吨，仍处历史高位。
• 广期所仓单注册量去库至31.63万吨。

需求情况

• 多晶硅六月产量或较五月小幅上涨，但需求端整体偏空。
• 有机硅产业链价格环比下跌，部分企业有停产检修计划，对上游采购有限。
• 铝合金需求中性，ADC12均价为20,200元/吨，环比下滑200元；A356均价为20,750元/吨，环比下调50元。
• 出口方面，工业硅4月出口量同比下降9.2%，环比上涨1.64%。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅主力合约2507在34885-35600元/吨区间内震荡上行。
• 06-07合约月差走扩至1795元，06-11月差走扩至3550元。
• 复投料、致密料、菜花料、N型料均价分别为33.5、32、30、36.5元/千克。

估值情况

• 多晶硅行业成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为39860、36200、42200、41048元/吨，较上周成本均下滑100元。
• 负利润分别为2912、1100、6700、4612元/吨，除四川外均环比下滑。

供应情况

• 本周多晶硅产量稳定在22,200吨，五月份预计产量在9-9.3万吨。

库存情况

• 行业总库存为26.8万吨，环比去库1,000吨。

硅片与电池片需求

• 硅片价格持稳，五月硅片库存同比去库50.5%，环比去库7.4%。
• 六月硅片排产环比和同比均有修复，同比+13.3%，环比+3.1%。
• Topcon电池片价格环比下跌1.9%-3.6%，HJT电池片价格持稳。
• 五月电池片排产60.84GW，同比-0.4%，环比-7.2%。

组件需求

• 本周组件价格环比小幅下滑，五月库存24.76GW，环比去库51.7%。
• 六月预计排产46.93GW，环比下降10%，同比持平。
• 4月组件出口22.1GW，同比-1.47%，环比-10.4%。
• 25年4月光伏新增装机45.22GW，同比214.7%。
• 本周组件中标均价为0.04元/瓦，价格断崖下跌，周度中标采购容量约830兆瓦，环比+2708.9%。

有机硅与铝合金市场分析

有机硅DMC

• 本周DMC产量增加4200吨至45,400吨（+10.2%）。
• 周度库存增加1200吨（2.6%）。
• DMC均价11,450元/吨，较上周持平。
• 产业链产品价格环比下跌1.2%-3.4%，DMC毛利率为-3.74%。

铝合金

• 本周ADC12均价为20,200元/吨，环比下滑200元。
• A356均价为20,750元/吨，环比下调50元。
• 再生铝合金开工率下滑至53%，原生铝合金开工率相对稳定。

风险提示

• 工业硅：工厂减产意愿、出台相关能耗双控政策。
• 多晶硅：光伏行业自律政策实际执行情况、减产传闻扰动。

操作建议

• 工业硅：空单仍可继续持有，关注节后供给变化。
• 多晶硅：本周06-07合约月差回归至1700元，反套可考虑止盈离场；若无进一步减产消息，可考虑07合约的反弹空。

数据来源

• Wind
• SMM
• 百川盈孚
• Mysteel
• 招商期货

研究员简介

• 马芸：招商期货产研业务总部金属矿产团队负责人，负责铜、锡等品种研究。
• 有色金属行业从业十余年，具有丰富的产业工作经验和私募投研策略经验。
• 注重把握宏微观边际变化中的交易机会，对基本金属有深刻理解。
• 期货从业资格（F3084759），投资咨询资格（Z0018708）。