> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备及新能源行业分析：AIDC报告系列一 ## 核心内容概览 本报告主要分析人工智能数据中心（AIDC）的发展趋势及其对电力设备和新能源行业的影响，重点关注算力需求推动下的数据中心基建增长、配电架构的迭代升级、机柜高密化带来的电源与制冷系统变革，以及相关投资机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 算力需求驱动数据中心建设提速 - **AI技术革命**：以大模型训练和推理为代表，推动数据中心向智算中心转型。 - **数据中心类型**： - **传统数据中心（IDC）**：以CPU为中心，主要承载常规信息处理任务，采用风冷散热。 - **智算数据中心（AIDC）**：以xPU为中心，支持大规模数据处理和机器学习，采用液冷或风液混合散热。 - **全球服务器出货量**：预计2025年全球服务器出货量为1630万台，同比增长1.9%。 - **国内服务器市场**：2025年中国服务器市场规模预计达3115亿元，AI服务器市场规模预计630亿元，同比增长12.5%。 - **国内机架数量**：2024年全国数据中心标准机架数达900万架，平均单机架功率从2017年的5.6kW提升至2023年的12.8kW，未来有望继续增长至30kW以上。 ### 2. 数据中心建设模式与主体分布 - **建设模式**：包括政府投资+企业运营、企业自投自运+政府补贴、平台企业投资+联合运营等。 - **主体分布**： - **项目数量**：地方政府和基础电信运营商主导建设的智算中心占比超50%，互联网及云厂商项目占比约17.7%。 - **算力规模**：互联网及云厂商建设的智算中心算力规模占比超30%，基础电信运营商占比约25.6%。 - **“东数西算”工程**：通过将东部算力需求引导至西部，优化全国数据中心布局。 ### 3. 数据中心建设成本与运维成本 - **CapEx（建设成本）**：100MW数据中心投资在34-55亿美元，其中IT设备支出占比73%，建筑支出占比27%。 - **OpEx（运维成本）**：100MW数据中心年度运维成本在4.75-9.74亿美元，主要包含电费、设备维护、员工开支等。 ### 4. 配电架构迭代与需求增长 - **冗余配置**：数据中心配电系统通常采用“2N、DR、RR”架构，以确保用电安全。 - **配电设备需求**：在冗余配置下，配电设备需求约为GPU功率的4.3倍。 - **供电方案演进**：从UPS → HVDC → 巴拿马电源 → SST，技术难度与价值量逐步提升。 - **柜外电源市场**：预计2026-2028年市场规模分别为591/927/1521亿元，CAGR为51.1%。 - **柜内电源（PSU）**：功率从5.5kW向8-12kW演进，功率密度由30W/in³提升至100W/in³，2026-2028年市场规模分别为415/683/1091亿元，CAGR为59%。 ### 5. 液冷技术的应用与市场增长 - **散热需求提升**：随着服务器功率密度增加，风冷已难以满足需求，液冷成为主流。 - **液冷技术优势**：传热路径短、换热效率高、制冷能效高。 - **液冷市场增长**：预计2026-2028年市场规模分别为497/822/1308亿元，CAGR为63%。 - **冷板式与浸没式液冷**： - 冷板式液冷：占比预计从80%降至40%，单价从4.2元/W降至3.0元/W。 - 浸没式液冷：占比从20%升至60%，单价从10.0元/W降至7.0元/W。 --- ## 投资建议 - **β上行期**：AIDC处于建设高增速与架构快速迭代阶段，相关企业有望获得高增长。 - **关注领域**： - **变压器**：海外电力基建薄弱，AIDC建设带来缺口，关注思源电气、华明装备、金盘科技、伊戈尔、安靠智电、白云电器等。 - **UPS**：配电架构更迭阶段，UPS业绩有望高增，关注中恒电气、科华数据、科士达等。 - **HVDC&SST**：机柜高密化趋势推动配电结构变革，关注四方股份、中国西电、京泉华、优优绿能、盛弘股份等。 - **液冷**：高密度机柜对散热能力需求提升，关注英维克、同飞股份、飞龙股份等。 --- ## 风险提示 1. **数据中心建设进度不及预期**：可能影响配电设备需求，进而影响相关公司业绩。 2. **新技术应用不及预期**：如HVDC、SST等技术需配套完善，应用进度可能滞后。 3. **价格竞争风险**：随着市场扩大，配电设备和液冷产品可能面临价格竞争。 4. **测算数据偏差风险**：文中测算数据如单价、渗透率等可能与实际建设情况存在偏差。 --- ## 图表目录（摘要） - **图表1**：传统数据中心与智算中心对比 - **图表2-5**：全球与国内服务器出货量、机架密度预测等 - **图表6-8**：国内大厂与海外云厂商资本开支、AI数据中心规模预测 - **图表9-13**：智算中心建设现状、运营模式、建设主体分布等 - **图表14-17**：数据中心资源分布、IDC市场规模、资本开支情况 - **图表18-22**：数据中心IT设备与建筑支出、OpEx成本、供电方案演进路线等 - **图表23-27**：供配电系统架构、配电设备需求计算、UPS与HVDC市场规模等 - **图表28-33**：数据中心变配电系统架构、冷板式与浸没式液冷系统原理图等 - **图表34-43**：PSU市场增长、液冷市场测算等 --- ## 总结 AIDC的快速发展将推动数据中心建设规模持续扩大，同时带动配电设备、电源模块及液冷系统等技术环节的升级与需求增长。未来，随着AI算力需求的爆发，数据中心将从传统架构向更高效、更节能的供电与散热方案演进，为电力设备与新能源行业带来新的增长点。建议投资者关注具备技术优势和出海能力的电力设备与变压器企业、UPS企业、HVDC/SST新技术企业以及液冷系统相关厂商，把握行业高增长机遇。