20260203-中信期货-新能源金属每日报告_恐慌性情绪蔓延_碳酸锂领跌新能源金属_8页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于2026年2月3日新能源金属市场动态，分析了工业硅、多晶硅和碳酸锂的行情观点及风险提示，强调市场情绪对价格走势的影响。

当前行情：市场情绪反复，硅价震荡运行。
信息分析：
- 截至2月2日，553#硅价新疆8800元/吨，云南9600元/吨；421#硅价新疆9050元/吨，云南10050元/吨。
- 国内库存439350吨，环比-3.0%；其中市场库存189000吨，环比-1.1%；工厂库存250350吨，环比-4.4%。
- 12月工业硅产量35.6万吨，同比+6.2%，环比-1.2%；1-12月累计生产405.5万吨，同比-13.7%。
- 12月出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%；1-12月累计出口72万吨，同比-0.6%。
- 2025年12月光伏新增装机40.18GW，同比-43.30%，环比+82.47%。
主要逻辑：供应端，西北大厂月底减产，2月供应量或进一步下降；西南地区开工下滑，当前处于极低水平。需求端，多晶硅库存消耗压力大，部分硅料厂停产检修，有机硅企业挺价，一季度节前备货及抢出口订单有支撑。综合来看，若大厂减产，2月供需或有好转，硅价短期存在支撑。
中期展望：供需双弱，硅价震荡。
风险因素：供应端超预期减产；政策变动；光伏装机超预期。

当前行情：政策预期反复，多晶硅价格延续震荡。
信息分析：
- 2月2日N型致密料成交均价57.5元/千克，环比0元/千克。
- 广期所多晶硅仓单数量8470手，环比+50手。
- 2025年12月出口量约1670.41吨，1-12月累计出口25115.57吨；进口量约1872.81吨，1-12月累计进口19051.01吨。
主要逻辑：供应端，西南地区多晶硅产能逐步减产，产量处于偏低水平，预计后续继续收缩。需求端，硅片排产偏低，多晶硅库存持续累积，仓单同步攀升。不过，考虑到光伏出口退税取消，一季度国内光伏或存在抢出口，短期需求或有提振。
中期展望：价格呈现宽幅震荡走势。
风险因素：供应端超预期复产；国内光伏政策变动。

当前行情：资金情绪悲观，锂价明显回调。
信息分析：
- 2月2日碳酸锂主力合约收盘价132440元/吨，较上日-10.63%；总持仓-34807手至688196手。
- 电池级碳酸锂现货价格早盘148350元/吨，晚盘141550元/吨；工业级碳酸锂早盘146000元/吨，晚盘141550元/吨。
- 仓单+1610手至32241手。
主要逻辑：当前碳酸锂基本面供需双强，情绪对价格影响较大。1月供应维持强劲，但部分企业减产；需求表现较好，尽管有材料企业检修，但实际好于预期，下游在价格回调后备货积极，预计供需仍维持紧平衡。
中期展望：短期价格震荡偏强，长期关注供需改善。
风险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动。