玻璃产能高位，短期震荡为主，纯碱需求存支撑，中长期偏多思路-20210406-广发期货-30页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年玻璃与纯碱市场的主要供需情况、库存变化、价格走势及未来发展趋势，指出当前市场短期震荡，中长期偏多。

主要观点

玻璃市场

• 供应情况：玻璃日熔量维持高位，产能利用率环比持平，但2021年三季度将有较多新增产能，需关注产能增加进度。
• 需求情况：房地产数据良好，1-2月销售面积同比增长105%，两年平均增长11%。新开工与竣工表现正常，需求较好，但短期内未见强劲支撑。
• 库存情况：重点监测省份玻璃库存总量为2986万重量箱，较上周增加40万重量箱，增幅1.36%。部分区域库存小幅抬升，社会库存去化情况不一。
• 价格走势：玻璃现货价格近期无明显变化，河北沙河安全实业报价2056元，贴水盘面05主力60元左右；华中报价2338元，环比上涨，但基差仍走弱。
• 利润情况：玻璃企业利润维持高位，整体生产利润可观。
• 产能动态：2020年玻璃产能增加7320吨/天，2021年计划复产3条生产线，增加1260万重箱产能，冷修2条，减少660万重箱产能。

纯碱市场

• 供应情况：纯碱开工率86.4%，环比略有下降。重碱库存52万吨，库存集中度较高，主要集中在西北、华北地区。
• 需求情况：玻璃产能扩张对重碱需求形成支撑，第三产业复苏提振轻碱需求，2021年上半年光伏产能新增有限，对纯碱需求影响较小。
• 库存情况：纯碱库存85万吨，环比减少1.4%，同比减少36.3%，库存处于小幅度去库中。
• 价格走势：纯碱现货价格基本与盘面平水，华北地区重碱报价1880-1950元/吨，华东地区报价1900-2000元/吨，华中地区报价1900-1950元/吨。
• 利润情况：纯碱整体利润较高，联产企业利润达700多元/吨，氨碱企业利润达200多元/吨。
• 产能展望：2021年纯碱产能预计稳定，2023年远兴能源的400-800万吨天然碱产能将投产。

关键信息

2020年玻璃产能与产量

• 全国浮法玻璃生产线共计300条，在产254条，日熔量167875吨。
• 2020年新增产能3690万重箱，冷修减少产能9438万重箱。
• 2020年玻璃产量同比增长5.5%，销量同比增长5.5%。

2021年玻璃产能与产量预测

• 2021年预计新增产能500万重箱，冷修减少产能660万重箱。
• 2021年玻璃产量预计增长4%，销量增长5%。

光伏玻璃市场

• 光伏玻璃产能预计2021年底达到41860吨/天（保守估计）或50230吨/天（乐观估计）。
• 4月份新订单价格下调，市场交投欠佳，厂家库存增幅明显。
• 光伏玻璃需求主要在下半年体现，对纯碱需求有支撑作用。

纯碱供需分析

• 2021年上半年纯碱产能无新增，但玻璃产能扩张对重碱需求形成支撑。
• 第三产业复苏对轻碱需求有所提振，但整体需求偏强，短期内库存去化压力仍存。

总结

• 短期：玻璃市场震荡偏弱，纯碱市场维持稳定，但库存去化速度放缓，需求尚未强劲。
• 中长期：玻璃产能扩张对纯碱需求形成支撑，光伏玻璃需求将在下半年显现，纯碱市场偏多思路。