20171229-北京大学经济研究所-需求扩张_带动GDP增速上行_5页_826kb

文档总结：需求扩张带动GDP增速上行

核心内容

本报告由北京大学国民经济研究中心发布，分析了2017年第四季度及全年中国经济运行情况，重点指出需求扩张对GDP增速的带动作用，并对各项经济指标进行了预测和分析。

主要观点

1. GDP增速预测

• 预测2017年全年GDP增速为6.8%，较2016年上行0.1个百分点。
• 出口拉动是GDP增速上升的主要动力，预计第四季度GDP增速维持在6.8%。
• 内需分化：消费和投资增速下滑，但出口和部分第三产业带动了整体需求扩张。

2. 需求扩张与内部分化

• 出口增长：出口同比增速从-6.3%回升至11.0%，带动了GDP增长。
• 消费与投资：社会消费品零售总额增速为9.9%，较2016年下滑0.5个百分点；固定资产投资增速为7.1%，较2016年下滑0.9个百分点。
• 房地产与汽车消费：受调控政策影响，相关消费增速下降，抑制了整体内需。

3. 货币金融形势

• M2增速低位运行：2017年11月末M2同比增速为9.1%，较2016年末的11.3%明显回落。
• 去杠杆影响：金融机构去杠杆导致银行减少债券和同业资产投资，但增加信贷投放。
• 信贷扩张：预计2017年全年新增人民币贷款约14.3万亿元，较去年同期多增约1.3万亿元。

4. 价格形势

• CPI低位运行：预计2017年全年CPI同比增速为1.6%，12月为1.8%，居民消费价格温和上涨。
• PPI高位风险：全年PPI同比增速预计为6.3%，12月为4.8%，工业品价格仍存在上涨压力。

5. 产业与行业表现

• 第二产业：工业增加值同比增速预计全年为6.6%，四季度预计为6.2%，受环保限产影响增速回落。
• 第三产业：批发零售业和交通运输仓储邮政业对GDP增长有显著支撑作用，房地产业和金融业增速受政策影响有所拉低。

关键信息

经济增长预测

货币信贷预测

预测逻辑

• 出口增长：全球经济回暖及节日效应支撑出口，预计12月出口同比增长11%，全年为10%。
• 进口增长：受低基数效应和大宗商品价格上涨影响，预计12月进口增长16.5%，全年为17.5%。
• 贸易差额：预计全年贸易差额为4300亿美元，12月为390亿美元。
• 信贷扩张：年末MPA考核、银行业务冲量及地方债置换减少推动信贷增加，预计全年新增贷款约14.3万亿元。
• M2增速：受信贷增加、外汇占款降幅收窄及政府突击花钱影响，预计12月末M2同比增速为9.2%。

研究团队与机构简介

• 机构名称：北京大学国民经济研究中心
• 成立时间：2004年
• 研究领域：中国经济波动、增长、宏观调控、经济学理论、人口政策等
• 研究团队：由刘伟教授学术指导，苏剑教授担任课题组长，团队成员包括蔡含篇、陈阳、孔帅、李波、邢曙光等研究人员。

免责声明

• 本报告为学术交流用途，仅作参考，不构成任何投资或决策建议。
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