20211228-北京大学经济研究所-稳增长政策发力_全年经济增速保_6_无忧_13页_1mb

2021年12月中国经济预测总结

核心内容概述

2021年12月，中国经济在基数效应和稳增长政策的共同作用下，继续呈现修复态势。尽管受到疫情局部散发、地产和基建拖累、以及消费疲软等因素影响，但出口和进口保持强劲，工业生产逐步改善，货币信贷政策持续发力，整体经济增速预计保持稳定，全年经济增速有望达到 6% 以上。

主要观点

• 全年经济增速保“6”无忧：尽管第四季度GDP增速受基数效应影响降至 4.1%，但全年经济增速仍有望达到 8.4%，经济基本面保持稳健。
• 稳增长政策发力：央行和财政部门通过降准、LPR下调、专项债提前发行等政策，为经济提供支持，推动工业和投资逐步恢复。
• 消费增速小幅下滑：疫情对服务类消费的压制，叠加线上消费热度下降，导致12月社会消费品零售总额增速预计为 3.0%。
• 出口延续高位增长：海外经济活跃度高，供应链修复缓慢，出口增速预计为 20.7%。
• 进口维持高位：大宗商品价格上涨和国内经济动能恢复支撑进口增长，预计增速为 31.2%。
• CPI温和上涨，PPI持续回落：12月CPI同比上涨 1.5%，PPI同比上涨 11.5%，但环比均呈下跌趋势。
• 货币信贷政策宽松：新增人民币贷款预计为 12800亿元，M2同比增速预计为 8.6%，显示货币政策逐步转向宽松。
• 人民币汇率震荡：受出口强劲和结汇需求影响，人民币汇率将维持震荡，预计1月区间为 6.35~6.40。

关键信息汇总

GDP

• 12月预测增速：4.1%
• 全年预测增速：8.4%
• 影响因素：疫情、地产和基建拖累，但出口强劲，生产限制因素减弱。

工业增加值

• 12月预测增速：3.5%
• 影响因素：稳增长政策支持，煤炭供应增加，制造业PMI回升；但房地产和乘用车需求偏弱。

固定资产投资

• 12月预测增速：4.4%
• 影响因素：制造业投资保持高位，房地产投资趋稳；但基建投资难有正增长。

社会消费品零售总额

• 12月预测增速：3.0%
• 影响因素：疫情压制服务类消费，线上消费增速放缓。

出口

• 12月预测增速：20.7%
• 影响因素：海外经济活跃，供应链修复缓慢；基数效应压制增速。

进口

• 12月预测增速：31.2%
• 影响因素：大宗商品价格上涨，国内经济动能恢复。

CPI

• 12月预测同比增速：1.5%
• 环比增速：-0.3%
• 食品项环比：-0.5%
• 非食品项环比：-0.2%
• 主要驱动：食品价格回落，非食品价格受能源和原材料价格影响。

PPI

• 12月预测同比增速：11.5%
• 环比增速：-0.2%
• 主要驱动：工业品价格普遍下跌，受国际油价回落、国内限价政策和产能增加影响。

货币信贷

• 新增人民币贷款：12800亿元，同比多增200亿元
• M2同比增速：8.6%
• 影响因素：信贷增加、降准政策、LPR下调，推动货币供应增长。

人民币汇率

• 1月预测区间：6.35~6.40
• 影响因素：出口强劲、结汇需求增加；美联储紧缩预期、疫情扰动、国际局势紧张。

重要政策与措施

• 央行降准：12月15日全面降准0.5个百分点，释放约1.2万亿元资金。
• LPR下调：12月20日，一年期LPR下调5个基点至 3.80%，五年期LPR保持不变。
• 财政政策：提前下达2022年新增专项债务限额1.46万亿元，鼓励地方加快发行。
• 稳增长政策：强调扩大内需、促进消费持续恢复、加大实体经济融资支持。

总结

2021年12月，中国经济在疫情反复、国际环境复杂等挑战下，依然展现出较强的韧性和恢复能力。稳增长政策持续发力，出口和进口保持强劲，工业生产逐步改善，货币信贷环境宽松，为全年经济增速保“6”提供了有力支撑。尽管消费增速受到压制，但整体经济仍有望实现预期目标。