20240422-华创证券-_策略快评_24Q1基金季报点评_增红利周期减科技成长_14页_958kb

分析总结

主动偏股型基金在2024年第一季度表现：新发份额持续低位，赎回量显著增加，导致整体仓位回落。基金新发规模约198亿份，环比下降16%；Q1赎回超1500亿份，较上季度上升。

风格配置转向价值和红利：市场波动放大，红利策略超额收益明显。公募偏好主板，持股市值占比从69.1%升至72.2%；创业板和科创板占比下降。行业配置增配周期，减配TMT和消费；具体看，周期中红利资源品类行业配比环比提升36个百分点至130%，分位数达到五年最高。

行业持仓变动：加仓前五行业为有色(+17pct)、通信(+11pct)、家电(+10pct)、公用事业(+8pct)、电力设备(+7pct)；减仓前五为医药(-28pct)、计算机(-17pct)、电子(-12pct)、军工(-7pct)、非银金融(-4pct)。

基金持股行业集中度下降：前三大行业市值占比从370%降至366%，前五大从537%降至505%，均处于近年最低点。

前二十大重仓股调整：新增个股包括海尔智家、沪电股份、万华化学、招商银行；退出个股包括药明康德、海康威视、三花智控、圣邦股份。中小市值重仓股如新易盛、圣邦股份等。

风险提示包括宏观经济不确定性、历史经验局限，以及报告不构成投资建议。

核心结论强调：基金倾向于低风险、高分红配置，经济复苏不稳定背景下策略以防守为主。