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晨会报告总结 20210818

核心内容概览

本报告围绕财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点三大板块，全面梳理了近期政策动向、市场表现及未来趋势分析，内容涵盖宏观经济、政策导向、行业监管、投资策略等多个方面。

【财经新闻】

国家发改委：重点从五方面抓好补短板稳投资

1. 推进重大工程项目：发改委将重点推进“十四五”规划中的102项重大工程项目，确保专项债及时投入使用，形成实物工作量。
2. 稳定制造业投资：支持先进制造业发展，引导企业进行技术改造，落实碳减排政策，缓解大宗商品价格上涨压力。
3. 加强项目前期工作：督促地方加大前期投入，深化“放管服”改革，提高项目开工效率。
4. 发挥政府投资引导作用：指导地方做好专项债项目准备，确保资金及时到位。
5. 调动民间投资积极性：通过政策支持和市场机制，增强民间投资信心。

纠正“双碳”工作跑偏问题

• 一些地方和企业存在目标设定过高、遏制“两高”行动乏力、节能减排基础不牢等问题。
• 国家发改委将制定“1+N”政策体系，确保碳达峰、碳中和工作不跑偏。
• 强化能耗“双控”制度，遏制不符合要求的“两高”项目，推动绿色转型。

大宗商品保供稳价

• 国家发改委将持续关注大宗商品价格波动，采取增产增供、储备投放、进出口调节、市场监管等措施。
• 特别关注化肥和生猪价格稳定，防止价格剧烈波动。

【行业动态与公司要闻】

《关键信息基础设施安全保护条例》发布

• 《条例》自2021年9月1日起施行，明确关键信息基础设施的定义及保护要求。
• 关键信息基础设施涵盖通信、能源、交通、金融等领域，一旦受损可能影响国家安全和公共利益。
• 运营者需建立网络安全制度，保障安全投入，优先采购安全可信产品，接受安全审查。
• 主管部门将建立网络安全信息共享机制，加强监测预警，推动技术创新和产业发展。

北京版“双减”政策发布

• 北京市将严格限制学科类校外培训机构，不再审批新的此类机构。
• 禁止占用节假日、休息日及寒暑假进行学科类培训，加强培训内容监管。
• 强化收费管理，防范机构违规经营和资本化运作。
• 建立监管平台，落实预收费管理办法，确保退费问题妥善处理。

【国都策略视点】

逆周期板块有望阶段活跃，中小成长趋势占优

1. 年内中期展望：

   • 交易逻辑已切换至“基本面下行、政策面趋松”，中小成长风格趋势占优。
   • 下半年经济增长动能减弱，消费复苏偏弱，基建投资空间有限。
   • 宏观政策将延续稳中偏松，产业政策聚焦科技创新和专精特新中小企业。
   • 美股估值偏高，预计四季度GDP同比增速将回落至5.0%以下。

2. 美联储Taper预期影响：

   • 美联储Taper计划将分三阶段推进：释放信号、确立时点、正式执行。
   • 预计9月22日会议将明确Taper执行计划，8月底或释放部分信号。
   • 9月底前美债利率和美元指数可能趋势上行，斜率较大，对新兴市场形成压力。
   • 2022年1月或为Taper启动时间，之后美债利率和美元指数或见顶回落。

3. 近期市场风格展望：

   • A股成长与消费、金融风格极度分化，未来或趋收敛均衡。
   • 逆周期对冲政策预期上升，基建等板块可能阶段性活跃。
   • 高估值成长股面临阶段性冲击，金融板块或有所修复。

关键信息总结

风险提示

• 美联储政策收紧
• 经济恢复动力减弱
• 海外市场大幅震荡

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