CPI降、PPI升，出口有所回升-20180509-东北证券-22页-1mb

2018年4月经济数据预测总结

核心内容概述

2018年4月，中国宏观经济整体呈现“CPI下降、PPI上升、出口回升”的态势，同时固定资产投资、消费、工业生产、对外贸易及金融数据均表现出不同幅度的波动和变化。

主要观点

1. 固定资产投资

• 总体预测：4月固定资产投资累计同比增速预计为 7.5%，与3月持平。
• 房地产投资：受销售好转及建安费用回升影响，4月地产投资累计同比增速预计降至 8.5%。
• 基建投资：4月财政支持力度较强，预计基建投资累计同比增速将达 18.00%。
• 制造业投资：受PPI下行、下游行业疲软及春节错峰等因素影响，制造业投资增速预计维持 3.8%，整体仍偏疲软。

2. 工业增加值

• 预测：4月工业增加值同比增速预计微降至 6.6%。
• 高频数据：六大发电集团日均耗煤量环比下降至 5.43%，但同比增速上升至 5.42%，高炉开工率和盈利钢厂比例均有所上升，显示工业仍具韧性。

3. 消费

• 预测：4月社会消费品零售总额同比增速预计维持 10.1%。
• 支撑因素：车市回暖带动消费增长，原油价格回升也有助于消费支撑。

4. 对外贸易

• 出口：4月出口同比增速预计回升至 5.0%，主要得益于日本、美国景气度上升。
• 进口：4月进口同比增速预计下行至 13%，贸易差额预计为 268.33亿美元。

5. 通胀

• CPI：预计4月CPI同比增速降至 1.7%，主要受食品价格回落影响。
• PPI：4月PPI同比增速预计抬升至 3.4%，部分原材料价格有所回升。

6. 金融数据

• 新增信贷：预计4月新增信贷为 1.18万亿元，非标转标趋势仍在延续。
• 社会融资规模：预计新增社融为 1.42万亿元，社融增速仍处于低位。
• M2增速：预计4月M2同比增速仍维持在 8.2%，受内需疲软及居民存款减少影响。

关键信息

重要经济数据及事件预警

4月重要经济数据

• M2货币供应同比：预计为 8.20%
• M1货币供应同比：预计为 7.10%
• M0货币供应同比：预计为 6.00%
• 新增人民币贷款：预计为 1.18万亿元
• 社会融资规模：预计为 1.42万亿元
• CPI同比：预计为 1.70%
• PPI同比：预计为 3.40%
• 出口同比：预计为 5.00%
• 进口同比：预计为 13.00%
• 贸易差额：预计为 268.33亿美元
• 社会消费品零售总额同比：预计为 10.10%
• 规模以上工业增加值同比：预计为 6.60%

5月重要经济事件

• 5月7日：德国3月季调后工厂订单环比
• 5月10日：美国4月CPI环比
• 5月11日：加拿大4月就业人数变动（万人）

数据来源与图表

• 数据来源：东北证券、Wind
• 图表包括：商品房销售面积、基建投资、制造业投资、消费数据、工业增加值、对外贸易、通胀数据、金融数据等。

分析师信息

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士
• 刘辰涵：固收分析师，南开大学经济学硕士
• 付昊：固收研究助理，南开大学经济学硕士
• 邹坤：研究助理，北京大学数学系硕士

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能受市场变化影响，不保证其准确性。
• 投资有风险，入市需谨慎。