20250511-国盛证券-房地产开发2025W19_一揽子金融政策发布_降准降息落地_地产支持政策稳步推进_13页

报告摘要

2025W19房地产行业周报总结

政策动态：
5月7日，国新办召开新闻发布会，宣布实施“一揽子金融政策”以稳定房地产市场。央行行长潘功胜强调，将推出三大类十项货币政策措施，包括：

降准0.5个百分点，预计释放约1万亿元长期流动性；
下调政策利率0.1个百分点，带动LPR同步下调0.1%；
降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，首套房五年期以上利率由2.85%降至2.6%。
此外，金融监管总局表示，商业银行“白名单”贷款规模已达67万亿元，支持超1600万套住宅建设交付。后续将完善房地产融资制度，重点推进开发、城市更新等领域的政策适配。

市场表现：
本周申万房地产指数累计涨幅0.4%，落后沪深300指数1.59个百分点，排名第31位。A/H股重点房企中，上涨的有金地商置、建业地产等，跌幅前列的包括远洋集团、旭辉控股等。受五一假期影响，新房和二手房成交量均处于低位，30城新房成交面积1501万平方米，环比下降29.6%，同比减少18%；14城二手房成交面积1580万平方米，环比下降12.6%，同比减少80%。

成交分析：

新房：一线城市成交426万平方米（环比-35.3%、同比+171%），二线城市685万平方米（环比-29.4%、同比-149%），三线城市390万平方米（环比-22.5%、同比+85%）。
二手房：一线城市成交592万平方米（环比-22.5%），二线城市814万平方米（环比+5.9%），三线城市174万平方米（环比-36.8%）。

信用债融资：
本周房企境内信用债发行10只，环比增1只，总规模6454亿元，偿还量14611亿元，净融资-8157亿元。主体评级以AAA为主，债券类型以一般中期票据为主，期限集中在1-3年。部分房企融资成本下降，如联发集MTN002利率较此前可比债券下调35BP。

政策落地：
中央层面通过降准、降息及公积金利率调整释放流动性，地方政策进一步细化支持措施。成都、珠海、昆明、苏州等地放宽公积金贷款额度、优化购房补贴、推进城中村改造及存量房收购等，强化对刚需和改善型住房的支持。

投资建议：
维持“增持”评级，重点关注以下方向：