20250511-国信期货-宏观周报_国内一揽子金融政策落地_海外美联储维持利率不变_21页_899kb

国内一揽子金融政策在5月6日至11日期间落地，主要包括央行和金融监管总局推出的多项措施，如降低存款准备金率、逆回购利率及结构性货币政策工具利率，同时增加科技创新和技术改造再贷款额度，设立“服务消费与养老再贷款”等。这些政策旨在稳定市场预期，强化宏观调控对经济的支持。国内物价数据显示，4月CPI同比延续微幅下降，PPI跌幅扩大，反映经济下行压力仍存。中美经贸高层会谈在日内瓦展开，关注贸易政策动态。

美联储在5月8日维持联邦基金利率4.25%-4.5%不变，符合市场预期。美国一季度GDP小幅萎缩，但二季度有望回升，4月CPI数据或现上行压力，劳动力市场趋于中性。鲍威尔暗示若特朗普关税政策不变，美联储政策目标将受阻，但维持“缩表”计划。市场预期下一次降息可能在7月底，全年降息幅度或达75个基点。英国央行同日降息25个基点至4.25%，投票分化反映对美英贸易协议及关税政策的分歧，短期英镑兑美元震荡偏弱。

国内商品市场方面，上周猪肉批发价稳定在2062元/公斤，蔬菜价格下行至440元/公斤，水果价格显著上涨至801元/公斤。国际商品市场CRB现货综合指数震荡，原油、沪金、沪铜价格上行，螺纹钢承压下行。货币市场DR007和R007利率均显著回落，分别至1.5409%和1.5805%。海运指数BDI冲高后回落，出口集装箱运价综合指数下行至110638点。

大类资产表现分化：A股主要指数上涨，上证综指、深成指和沪深300分别涨1.92%、2.29%和2.00%。国债期货涨跌不一，30年期期货跌幅较大。商品市场呈现结构性上涨，但螺纹钢下跌。外汇市场美元指数上涨0.77%，人民币和英镑短期承压。人民币汇率在岸美元兑人民币升破7.25后回落，短期或震荡偏弱。

后续关注重点包括5月12日至18日的美国4月CPI及核心CPI数据、英国一季度GDP、日本一季度GDP、美国零售销售及消费者信心指数等。国内4月社融和货币供给数据待公布，可能影响市场流动性预期。整体来看，宏观政策对国内资产影响分化，需关注国际政策变化及经济数据对市场情绪的影响。