20250511-华鑫期货-_鑫期汇_华鑫有色周报_国新办召开_一揽子金融政策支持稳市场稳预期_新闻发布会；外贸和CPI等数据公布；除氧化铝探低反弹_其他有色多震荡_12页_1mb

一、有色期货价格周统计数据（2025/5/6-2025/5/9）

表1：国内有色期货价格涨跌

• 沪铜上涨30%（77,450元/吨）
• 沪铝下跌16.3%（19,585元/吨）
• 氧化铝上涨359%（2,827元/吨）
• 沪锌下跌11.1%（22,190元/吨）
• 沪铅上涨1.5%（16,825元/吨）
• 沪镍下跌0.22%（123,450元/吨）
• 不锈钢上涨39%（12,720元/吨）
• 沪锡下跌0.29%（259,540元/吨）

表2：LME和COMEX有色期价变化

• LME铜上涨8.5%（9,445美元/吨）
• COMEX铜下跌1.12%（464.50美元/磅）
• LME铝下跌0.58%（2,417.50美元/吨）
• LME锌上涨17.6%（2,653.50美元/吨）
• LME铅上涨24.3%（1,981.50美元/吨）
• LME镍上涨20.9%（15,804美元/吨）
• LME锡上涨45%（31,841美元/吨）

表3：上海期货交易所库存周变化

• SHFE铜库存下降96.3%（80,705吨）
• SHFE铝库存下降352%（169,665吨）
• SHFE锌库存下降284%（47,102吨）
• SHFE铅库存上升581%（49,504吨）
• SHFE镍库存下降302%（27,808吨）
• SHFE锡库存下降213%（8,719吨）

表4：LME和COMEX库存周变化

• LME铜库存下降28%（191,775吨）
• COMEX铜库存上升73.2%（160,250短吨）
• LME铝库存下降19.5%（403,550吨）
• LME锌库存下降20%（170,325吨）
• LME铅库存下降40.5%（253,425吨）
• LME镍库存下降13.7%（197,670吨）
• LME锡库存上升18.8%（2,705吨）

表5：内盘铜现货升贴水

• 沪铜现货升贴水-15,000元/吨（本周）
• 沪铝现货升贴水2,000元/吨（本周）
• 沪锌现货升贴水31,000元/吨（本周）
• 沪铅现货升贴水-1,500元/吨（本周）
• 沪镍现货升贴水20,000元/吨（本周）
• 沪锡现货升贴水10,000元/吨（本周）

表6：外盘铜现货升贴水

• LME铜（0-3）升水4,919美元（本周）
• LME铝（0-3）升水-940美元（本周）
• LME锌（0-3）升水-2,613美元（本周）
• LME铅（0-3）升水4,690美元（本周）
• LME镍（0-3）升水-18302美元（本周）
• LME锡（0-3）升水-4,301美元（本周）

表7：COMEX铜基金净持仓

• 基金净持仓增加1,205%（21,703短吨）

二、汇率和利率数据（2025/5/6-2025/5/9）

表8：汇率和利率变化

• 离岸人民币上涨289点（7,2402）
• 美元指数上涨379点（100.42）
• 美元兑日元上涨398点（145.368）
• 美10年债收益率上涨100点（43400）

三、市场分析及展望

1. 有色市场整体表现

• 本周仅氧化铝录得超3%涨幅，其余品种震荡为主。
• 4月7日跳低缺口对整体市场形成压力。
• 国新办发布金融政策支持稳市场，内容包括央行降准降息、公积金贷款下调，以及证监会优化资本市场改革措施。

2. 外汇及财政政策影响

• 4月中国货物贸易进出口总值384万亿元（+56%），出口额227万亿元（+93%），进口157万亿元（+8%）。
• 外贸数据优于预期，受益于转口贸易（尤其东盟）和中美贸易谈判推进。
• CPI环比转正，显示国内消费企稳；但PPI同比和环比均回落，反映工业压力持续。

3. 各金属详细分析

• 铜：沪铜主力合约填补4月7日跳低缺口，但受宏观提振有限。SHFE铜库存降至2024年7月5日以来最低，LME铜库存创年内新低，COMEX铜库存创新高。铜精矿加工费-43美元，创历史新低。
• 铝：铝价下行，氧化铝反弹。SHFE铝库存创近年同期最低，LME铝库存下降37%。铝/氧化铝比价修复，前5和前10多空比回升。
• 锌铅：铅价因供应减产支撑相对坚挺，但锌价受需求疲软和库存增加压制。SHFE铅库存上升，锌库存下降；再生铅检修和消费淡季拖累铅价，锌矿加工费上调改善炼厂利润。
• 镍锡：镍市场弱势震荡，受关税博弈和印尼PNBP政策影响，菲律宾雨季结束可能增加镍矿出货，但供应仍偏紧。沪锡震荡运行，隔日波动明显。

4. 重要事件与数据

• 5月10日统计局公布4月CPI和PPI数据，CPI环比转正，PPI同比和环比均回落。
• LME铜库存下降8万吨（-30%），COMEX铜库存增加67万余短吨（+70%）。
• 国新办会议内容与市场预期一致，未出现去年9月24日超预期的大幅上涨。

四、风险与展望

• 短期宏观政策对铜价提振有限，需关注中美贸易谈判进展。
• 中期走势取决于贸易谈判结果，出口持续增长但进口略有下滑。
• 沪铜仍面临4月7日跳低缺口压力，技术面显示震荡格局。
• 铝、锌市场供需博弈明显，需警惕库存变化对价格的二次冲击。
• 镍锡市场受国际政策和供应动态影响，印尼PNBP落地与菲律宾雨季尾声可能改变供需平衡。

数据来源：Wind、华鑫期货研究所
说明：本文信息基于公开资料，不做任何保证。仅供参考，不构成投资建议。