20220328-华泰期货-动力煤周报_需求仍具有韧性_预计高位震荡走势_6页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期煤炭市场的情况，包括期货与现货价格、港口库存、电厂需求、海运费等关键指标，并对煤炭价格走势进行了预测与策略建议。整体来看，煤炭市场呈现高位震荡趋势，主要受政策调控、供需关系及市场情绪影响。

主要观点与关键信息

1. 价格走势

• 动力煤期货：上周主力合约开盘829.6元/吨，周内震荡上行，收盘865.6元/吨，周涨幅为 4.41%。
• 现货价格：
  • 榆林5800大卡指数为1050元/吨，周环比上涨70元。
  • 鄂尔多斯5500大卡指数为945元/吨，周环比上涨17元。
  • 大同5500大卡指数为1090元/吨，周环比上涨65元。
• 进口煤价格：
  • CCI进口4700指数为184美元/吨，周环比下降6美元。
  • CCI进口3800指数为134美元/吨，周环比下降3美元。

2. 供需情况

• 港口库存：北方港总库存为1234万吨，较上周增加10万吨；秦皇岛港库存略有下降，但整体北港库存仍小幅上升。
• 电厂需求：内陆17省电厂电煤可用天数为15天，日耗179万吨，供煤量187万吨。由于气温较低，全国雨雪天气较多，日耗持续攀升，处于较高水平。
• 煤炭产量：原煤月度产量数据表明，煤炭供应尚未完全恢复至高位，存在一定的结构性短缺。

3. 运输与成本

• 海运费：BDI指数报2567点，周环比下降22点，周涨幅为 0.8%；OCFI指数报1106点，周环比上涨35点，涨幅 3.27%。
• 汽运运价：煤炭汽运运价上涨，显示运输成本对价格形成支撑。
• 库存与调入量：北方四港煤炭调入量为152万吨/日，较上周减少3万吨；港口吞吐量维持稳定。

4. 市场展望

• 随着迎峰度夏的到来，煤炭需求预计将进一步上升，供需短缺可能再次出现。
• 国家政策对煤炭价格仍有较强压制作用，短期价格或维持高位震荡。
• 建议投资者保持中性观望态度，因盘面流动性不足，不宜轻易入场。

关注及风险点

• 政策风险：政策端持续保供，可能对价格形成压制。
• 资金情绪：市场资金情绪波动可能影响短期价格走势。
• 港口库存变化：港口再度累库可能对价格产生下行压力。
• 安检放松与安全事故：安检政策变化或突发事故可能影响供应。
• 外煤进口超预期：若进口煤资源大幅增加，可能对国内市场形成冲击。

投资策略建议

• 单边策略：预计短期高位震荡，建议中性观望。
• 期权策略：未提及具体期权操作建议。

数据来源与图表说明

本报告引用了多个图表，数据来源包括：

• Wind
• 华泰期货研究院
• 中国煤炭资源网
• 统计局

图表内容涵盖：

• 动力煤期货走势
• CCI指数变化
• 坑口与港口价格差异
• 港口与产地价差
• 基差与价差分析
• 煤炭库存与调入量
• 运输指数及运价
• 煤炭产量与水电、火电产量对比
• 煤炭进口量等

投资咨询业务信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究团队：黑色及建材组
• 分析师：
  • 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
  • 王英武（从业资格号：F3054463，邮箱：wangyingwu@htfc.com）
  • 申永刚（邮箱：shenyonggang@htfc.com）
  • 彭鑫（邮箱：pengxin@htfc.com）
  • 邝志鹏（邮箱：kuangzhipeng@htfc.com）

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