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每日大市总结

核心内容

12月1日，港股市场受美联储主席鲍威尔讲话及内地防疫优化政策提振，连续第三日上涨，但高台面临较大卖压。恒生指数收涨0.75%，恒生科技指数收涨1.08%。外资局部回流，离岸人民币和港元均上涨至十个多月以来新高。港股通净流入20.34亿港元，市场呈现“强预期，弱现实”的格局。

主要观点

• 市场情绪：投资者对内地经济复苏有较强预期，但实际表现未达预期，导致市场波动加剧。
• 美联储政策：鲍威尔暗示12月可能加息50个基点，但强调终端利率将比预期更高，经济软着陆可能性存在，但盈利预测尚未充分下修。
• 美股展望：尽管存在圣诞行情预期，但缺乏流动性及盈利增长支撑，美股未来半年难现明显涨势。
• 港股策略：建议投资者关注个股，而非单纯追逐指数，市场将延续大幅波动。

关键信息

• 恒生指数：收涨139点，或0.75%，收报18,736点。
• 恒生科技指数：收涨1.08%，收报3,839点。
• 外资动向：离岸人民币上涨至7.0261，港元上涨至7.7831。
• 市场成交：大市成交金额达1,985亿港元。
• 利率预期：市场预期美联储利率顶峰降至约5.02厘。
• 经济衰退预期：根据经济指标和利率走势，预计美国明年将出现经济衰退，但深度尚难判断。

政策更新

孙春兰强调：总结基层经验推动防控措施优化

• 国务院副总理孙春兰指出，我国疫情防控经验表明应坚持“稳中求进、走小步不停步”的策略。
• 奥密克戎病毒致病力减弱，疫苗接种率超90%，为防控措施优化创造了条件。
• 强调要保障人民健康安全和经济社会发展，推动各项优化措施落地。

广州鼓励家庭自备抗原试剂盒

• 广州市卫健委副主任张屹介绍，分类实施核酸检测，鼓励家庭自备抗原试剂盒。
• 针对不同人群采取差异化检测策略，包括风险岗位、重点人员及跨省流动人员。

银保监会：个人参与商业养老金不享受税收优惠

• 商业养老金与个人养老金制度不同，不享受相关税收优惠政策。
• 商业养老金由养老保险公司提供一站式服务，强调市场化、法治化运作。

行业动态

房地产：浦发银行与16家房企签订战略合作协议

• 合计意向性融资总额达5300亿元，支持房地产市场平稳健康发展。
• 浦发银行将提供综合化金融服务，包括开发贷款、按揭、并购贷款等。

新能源汽车：小鹏汽车11月交付量5811辆，环比增长14%

• 小鹏G9交付量环比增长148%，全年累计交付量达10.9万辆，同比增长33%。
• 历史累计交付量接近25万辆，市场表现稳健。

宏观策略：标普与大摩预计印度2030年前成为全球第三大经济体

• 未来几年印度经济增速迅猛，预计到2030年前GDP规模将超过日本和德国。
• 标普预测印度年均名义GDP增长率为6.3%，摩根士丹利预测2031年GDP将翻倍。

近期研报摘要

中国水务（855HK）：中期业绩合乎预期，直饮水业务表现亮眼

• 2023年上半年总收入同比增长4.8%，股东净利润同比下跌4.8%。
• 主要因人民币贬值、疫情反复及利息支出增加。
• 直饮水业务收入、接驳收入、建设收入分别同比增长129.5%、94.0%、54.0%。
• 预计疫情稳定后，直饮水业务增速有望加快。
• 维持“买入”评级，目标价9.70港元，对应6.9倍2024年市盈率及53.2%上升空间。

石药集团（1093HK）：主营收入稳健增长，肿瘤药销售回暖

• 2022年前三季度收入同比增长13.8%，股东净利润增长3.1%。
• 成药、原料药、功能性食品及其他产品收入分别增长10.8%、20.1%、47.6%。
• 预计恩必普、玄宁等主要产品收入将保持稳定增长。
• 肿瘤药销售因疫情影响增长放缓，但预计未来将逐步回暖。
• 调整DCF模型后，目标价上调至11.82港元，维持“买入”评级。

风险提示

• 中国水务：水源污染、水价提升低于预期、汇率波动。
• 石药集团：药品降价、疫情反复、新药审批延迟。

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