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光伏行业总结

核心内容

光伏行业是一个涵盖多个环节的产业链，主要由硅料、硅片、电池片、组件和电站五大部分组成。其中，白银作为导电银浆的重要组成部分，主要用于电池片生产，因其导电性优于铜且成本低于黄金。2019年光伏行业对白银的需求约为3000吨，占工业需求的20%，占白银总需求的10%。

主要观点

• 产业链结构：光伏行业包括硅料、硅片、电池片、组件和电站，各环节相互关联，形成完整的产业链。
• 技术发展：单晶硅凭借更高的转换效率和成本优势逐步取代多晶硅，成为市场主流。N型硅片和新型电池技术如HJT、TOPCon等正在引领未来技术方向。
• 成本下降：过去十年光伏组件成本下降了90%，2020年下半年组件价格依然下跌，推动平价上网时代的到来。
• 规模效应：随着产量和需求的增长，光伏行业具备显著的规模效应，有助于降低发电成本。
• 市场需求：中国是全球光伏市场的重要组成部分，2020年新增装机量占全球30%以上。预计2021年国内新增装机量在55-60GW之间，海外装机量在115-120GW之间。

关键信息

光伏产业链细分

• 硅料：改良西门子法为主流，2021年供需偏紧，下半年将有新产能释放。2020年硅料总产能为60万吨，实际产量低于预期。
• 硅片：单晶硅片产能预计突破300GW，龙头企业通过锁定原料和扩大产能提升竞争力。2021年硅片环节扩产显著，主要企业如隆基、中环、晶科、晶澳等均有较大产能规划。
• 电池片：BSF电池是传统技术，PERC电池成为主流，HJT、TOPCon等技术代表未来发展方向。2021年PERC电池占比预计下降，HJT电池占比将逐步上升。
• 组件：182mm与210mm组件尺寸之争仍在继续，182mm组件仍为主力，但210mm组件因更高的效率和更低的成本逐渐受到关注。主要企业如隆基、天合、东方日升等均有182mm和210mm组件的产能规划。
• 光伏玻璃：信义光能与福莱特是主要供应商，2021年产能逐步爬坡。由于政策调整，2020年底取消了产能置换要求，释放了更多供应。
• 其他辅材：逆变器是海外市场的重要突破口，EVA材料由福斯特主导。光伏设备制造商在技术周期更迭中可能获得更多订单。

光伏行业历史发展

• 2010年前后：国内光伏行业处于“两头在外”阶段，依赖进口硅料和出口组件。
• 2007年：行业需求爆发，国内企业签订大量硅料长协，但由于金融危机和海外补贴减少，需求暴跌，导致组件滞销。
• 2020年：国内新增装机量达48.2GW，占全球新增装机量的30%以上。预计2021年全球新增装机量在170-180GW之间。
• 平价上网：组件成本持续下降，推动平价上网时代来临，光伏电站发电能够与硅料生产能源需求达成平衡。

光伏行业未来发展

• 政策支持：中国提出2030年碳排放达峰、2060年碳中和目标。欧盟和美国也有相应的减排和新能源计划。
• 市场前景：预计“十四五”期间，光伏新增装机规模将远高于“十三五”，年均新增装机量达70GW，非化石能源发电占比不低于18%。
• 技术路线：PERC电池渗透率迅速提升，HJT电池技术逐步推广，未来将可能成为主流。
• 产业链竞争：国内企业在技术、产能和成本控制方面具有明显优势，未来竞争将更加激烈。

总结

• 国内优势：国内在光伏产业链的各个环节均具备全球领先的生产能力，技术发展迅速。
• 未来趋势：随着技术进步和成本下降，光伏行业将在未来几年迎来更大发展空间，平价上网时代即将到来。
• 行业挑战：尽管前景广阔，但行业仍面临技术路线选择、成本控制和市场消纳等挑战。