20210202-招商期货-光伏行业介绍_27页_1mb

报告摘要

光伏行业是一个涵盖多个环节的产业链，主要包括硅料、硅片、电池片、组件和电站五大组成部分。白银作为导电银浆的关键材料，广泛应用于电池片生产，因其导电性优于铜且成本低于黄金。2019年光伏用银需求约为3000吨，占整个白银需求的10%。

产业链结构：
- 硅料：改良西门子法为主流，FBR法颗粒硅为新兴技术，2021年进入扩产周期。
- 硅片：单晶硅凭借更高的转化效率和成本优势逐渐取代多晶硅，2021年产能可能突破300GW。
- 电池片：PERC电池为主流，HJT、TOPCon等新技术代表未来发展方向。
- 组件：182mm与210mm尺寸之争，166mm仍为主力，182mm组件在2022年可能成为地面电站主流。
- 光伏玻璃：信义光能与福莱特为市场主导，2021年产能逐步爬坡。
- 其他辅材：EVA、逆变器等材料和设备，如福斯特、阳光电源等。
产业发展历程：
- 2010年左右，国内光伏产业依赖进口，仅作为组装厂。
- 2007年行业需求爆发，但金融危机导致需求暴跌，海外启动双反调查。
- 目前，国内技术领先，硅料、硅片和组件产量全球第一，下游需求占半壁江山。
未来发展趋势：
- 2020年新增光伏装机总量130GW，其中国内新增装机48.2GW，占比超30%。
- 2021年预计国内新增装机55-60GW，海外装机115-120GW，合计在170-180GW之间。
- 光伏组件成本持续下降，平价上网时代即将到来。
- 国内新能源目标明确，光伏并网占比逐年走高。

技术路线：
- 单晶硅与多晶硅之争结束，单晶硅成为主流。
- PERC技术作为主流，TOPCon和HJT为未来发展方向。
市场格局：
- 光伏组件市场由隆基乐叶、天合光能、晶科能源、晶澳科技等主导。
- 光伏玻璃市场由信义光能和福莱特主导，2021年产能逐步释放。
- 逆变器市场由阳光电源等企业主导，华为受限下，其他企业获得市场机会。
成本与效率：
- 组件成本在过去10年下降90%，2020年价格同比下跌30%。
- PERC电池效率逐步提升，单片耗银量持续下降。
- HJT电池成本较高，但效率优势显著，未来可能成为重要技术路线。
政策与目标：
- 中国提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标。
- 欧盟2030年温室气体减排目标从40%提高至60%。
- 欧美新能源计划推动光伏发展，如拜登的1.9-2万亿美元计划。
供需与产能：
- 2021年硅料产能逐步释放，但可能仍偏紧。
- 硅片产能可能过剩，但单晶硅片需求持续增长。
- 光伏玻璃产能逐步爬坡，但大尺寸玻璃仍紧缺。

硅料：
- 2020年全部产能60万吨，实际产量不足。
- 2021年无新增产能，预计下半年逐步投放。
- 2021年预计需求60万吨，需满足160-170GW新增装机。
硅片：
- 单晶硅片产能预计突破300GW。
- 龙头企业如隆基股份、中环股份、晶科能源等大幅扩产。
电池片：
- PERC电池占比持续下降，HJT电池占比逐步上升。
- 电池片尺寸和功率不断提升，单位耗银量逐步下降。
组件：
- 182mm和210mm组件竞争激烈，166mm仍为主力。
- 2021年组件扩产情况显著，预计2022年成为主流。
光伏玻璃：
- 产能逐步释放，2021年Q1、Q2将有大量产能投放。
- 信义光能与福莱特为市场主导。
其他辅材：
- EVA由福斯特主导，逆变器由阳光电源等企业主导。
- 光伏设备制造商在技术周期更迭中收益可观。