20210207-兴业证券-社会服务_商业贸易行业周报_疫情拐点显现关注受损复苏标的_年货节_电商销售火爆_19页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了2021年2月初中国社会服务与商贸零售行业的市场表现、重点公司盈利预测及投资评级、行业动态及上市公司公告信息，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 疫情拐点显现：疫情对旅游、酒店等行业造成较大冲击，但近期出现反弹迹象，行业复苏预期增强。
2. 重点公司表现：部分重点公司如中国中免、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、广州酒家、天目湖、中青旅等在本周表现较好，均被给予“审慎增持”评级。
3. 免税行业利好：海南离岛免税销售表现强劲，1月销售额达40.5亿元，同比增长168%，政策支持持续，未来增长可期。
4. 春节消费回暖：电商、超市、百货等必选消费领域在春节前表现积极，线上年夜饭、社区团购等消费趋势明显。
5. 投资建议：建议关注免税、酒店、周边游等复苏潜力较大的板块，同时推荐具备较强运营能力和增长潜力的个股。
6. 公司治理与公告：多家公司发布重要公告，包括股份回购、股权划转、募集资金使用及业务拓展等，显示公司对未来的积极布局。

关键信息

重点公司盈利预测及评级

行业动态

• 免税行业：海南离岛免税销售增长显著，1月销售额达40.5亿元，同比增长168%。预计2021年海口免税品销售规模将超过400亿元。
• 酒店行业：2020年中国内地全年Occupancy（Occ）近50%，RevPar为193.2元。酒店预订量已恢复至去年同期。
• 餐饮行业：2020年全国餐饮收入近4万亿元，同比下降16.6%。扫码点餐并非唯一选择，新式茶饮团体标准正在制定。
• 商贸零售：电商销售表现强劲，拼多多“年货节”产品销量同比上涨81%，线上年夜饭供应商家同比增长164%。京东物流加大春节补贴力度，保障配送服务。
• 社区团购：社区团购平台如美团、拼多多在春节前表现亮眼，预计单量快速增长。但部分平台存在食品质量问题，如果蔬不新鲜。
• 跨境电商：跨境电商物流持续发力，抖音等平台布局跨境电商业务，行业增长迅猛。

上市公司重点公告

• 社服板块：
  • 广州酒家：广州市国资委持有的10%股份划转给广东省财政厅。
  • 长白山：股东股份解除冻结及轮候冻结。
  • 科锐国际：回购注销部分限制性股票，解除限售条件成就。
• 商贸板块：
  • 上海家化：2020年收入和净利润同比下滑，但扣非净利润增长。
  • 永辉超市：通过集中竞价交易方式回购股份。
  • 飞亚达：营业收入和净利润均同比增长。
  • 居然之家：拟回购股份用于员工持股计划或股权激励。

沪港通持股变动

• 社服板块：
  • 中国中免：增持0.11%至10.03%。
  • 宋城演艺：增持0.17%至4.28%。
  • 锦江酒店：增持0.44%至6.50%。
  • 首旅酒店：减持0.46%至7.66%。
  • 中青旅：减持0.36%至2.36%。
• 商贸板块：
  • 鄂武商A：减持0.05%至3.13%。
  • 南极电商：减持1.13%至9.77%。
  • 永辉超市：增持0.62%至9.79%。
  • 重庆百货：增持0.06%至5.29%。
  • 家家悦：减持0.47%至2.67%。
  • 红旗连锁：持股维持6.86%。
  • 王府井：减持0.31%至3.41%。

未来两周上市公司大事提醒

• 社服板块：天目湖股东大会召开。
• 商贸板块：御家汇解禁；重庆百货、中百集团股东大会召开；爱美客年报预计披露日期；徐家汇股东大会召开；友好集团、新华都股东大会召开。

风险提示

• 行业系统性风险
• 门票及索道环保客运降价风险
• 公司治理风险
• 商誉减值损失
• 国际关系恶化或恐怖袭击影响
• 免税行业政策变动风险
• 重要股东减持风险
• 二级股票市场的系统性风险

推荐个股及理由

社服板块

商贸零售板块

跨境电商及社区团购

• 跨境电商：推荐安克创新，建议关注星徽精密。
• 社区团购：推荐美团、拼多多，具备采购、仓储物流和运营销售优势。

图表说明

• 图1：2015年年初至今，旅游行业、全部A股、沪深300涨跌幅对比。
• 图2：2015年年初至今，商贸行业、全部A股、沪深300涨跌幅对比。
• 图3：申万一级行业指数涨跌幅对比（02.01-02.07）。
• 图4：社服板块核心个股沪港通持股情况（按占流通股计算）。
• 图5：商贸板块核心个股沪港通持股情况（按占流通股计算）。