20201011-兴业证券-社会服务_商业贸易_双节出游回暖明显_可选_家装需求快速释放_上海家化推出股票激励计划_18页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2020年10月11日发布的社会服务及商业贸易行业周报，分析了行业整体表现、重点公司动态及未来趋势。报告指出，双节期间，国内旅游和消费市场出现明显回暖，显示出疫情后消费复苏的积极信号。同时，重点推荐了多家公司，包括免税、酒店、商贸零售等领域，认为这些公司具备较强的复苏能力和增长潜力。

主要观点

行业表现

• 社服板块：双周（9.28-10.11）休闲服务指数下跌5.16%，商业贸易指数上涨0.24%。社服板块整体表现不如商贸板块。
• 商贸板块：双周商贸零售指数上涨0.24%，部分个股如爱迪尔、翠微股份、南极电商表现突出，涨幅均超过5%。
• 沪深300指数：上涨2.43%，社服和商贸板块的涨跌幅分别排名第28位和第21位。

行业动态

• 免税行业：海南离岛免税购物金额同比增长148.7%，阿里入股全球最大免税零售商DUFRY，计划在中国设立合资企业，显示出行业快速发展。
• 酒店行业：同程艺龙平台三线及以下城市酒店预订量同比增长55%，华住集团加速布局，中旅集团积极拓展海南自贸港市场。
• 餐饮行业：全国重点监测企业销售额达1.6万亿元，日均销售额同比增长4.9%，美团数据显示到店餐饮交易额同比增长54%。
• 消费复苏：国庆黄金周期间，全国接待国内游客6.37亿人次，恢复79.0%；旅游收入4665.6亿元，恢复69.9%。

上市公司动态

• 众信旅游：与阿里网络签署股份转让协议，阿里成为战略股东，并拟与阿里旅行设立合资公司。
• 锦江酒店：收到证监会行政许可申请受理单，显示其定增计划进展顺利。
• 天目湖：两股东拟合计减持不超2.2%股份，引起市场关注。
• 上海家化：通过股票激励计划吸引人才，推动业绩增长。
• 王府井：安顺国贸购物中心开业，进一步拓展其商业版图。
• 豫园股份：收购澄江益邦投资有限公司，完善其旅游和商业布局。

沪港通持股变动

• 社服板块：中国中免、首旅酒店、中青旅等公司获增持，而宋城演艺、锦江酒店等公司则出现减持。
• 商贸板块：鄂武商A、重庆百货、红旗连锁、南极电商等公司获增持，王府井、永辉超市等公司则出现减持。

关键信息

重点公司推荐及理由

未来重点事项

• 社服板块：10月15日西安饮食股东大会召开，10月17日九华旅游三季报披露，10月20日西安饮食三季报披露。
• 商贸板块：10月16日重庆百货股东大会召开，10月21日红旗连锁三季报披露，10月23日南极电商、三只松鼠、新华百货三季报披露。

风险提示

• 系统性风险：社服商贸行业整体风险。
• 价格波动风险：门票及索道、环保客运等可能因降价影响利润。
• 公司治理风险：部分公司存在治理风险，需关注。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值损失。
• 国际关系风险：国际关系恶化或恐怖袭击可能影响行业。
• 政策变动风险：免税行业政策变动可能影响公司业务。
• 股东减持风险：部分公司股东减持可能影响市场情绪。
• 二级市场风险：股票市场整体波动可能影响投资回报。

结论

报告整体对社会服务和商业贸易行业持审慎增持态度，认为行业在疫情后出现明显复苏，重点公司具备较强的业务增长潜力和市场竞争力。建议投资者关注免税、酒店、周边游及具备良好供应链和扩张能力的商贸零售企业。