20240920-瑞达期货-螺纹钢市场周报_美联储降息50基点_螺纹需求仍需考验_16页_3mb

报告摘要

美联储降息50基点，螺纹需求仍需考验

主要内容总结：

宏观背景： 北京时间9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.0%。中国人民银行公布的第20期贷款市场报价利率（LPR）与前一期持平，分别为1年期3.35%和5年期以上3.85%。
近期市场情况：
- 螺纹钢期货： 螺纹2501合约上周五收盘价报3165元/吨，环比下降25元。
- 现货： 杭州螺纹钢中天现货价格为3320元/吨，上一周五价格持平。
供需数据：
- 产量： 螺纹钢周度产量连续4周回升，9月19日当周产量达到19423万吨，环比增长631万吨。
- 需求： 受“十一”国庆假期临近及中秋节假期影响，螺纹钢周度表观需求大幅回落，当周需求下降至22240万吨，环比降幅达2752万吨。
- 库存： 全国螺纹钢总库存继续维持旧标准下的去库趋势，当周总库存下降至46546万吨，环比下降2817万吨。
- 利润： 华东地区长流程钢厂利润235元/吨，环比有所扩大；电炉厂根据电价不同利润分化，平电价厂利润为-88元/吨，谷电价厂利润为75元/吨。
- 钢厂盈利率： 全国钢厂盈利率环比大幅提升390%，从99.6%升至99.6%，尽管同比仍显著下降3290%。
基本面分析：
- 需求方面，虽然本周产能利用率环比回升，但需求依然疲软，钢铁码头焦炭现货价提涨首轮落地，但终端房地产投资和商品房成交数据表现低迷。
- 供给方面，港口焦煤库存保持一定水平，焦化一轮提涨落地，对成本端形成了支撑。
- 库存情况继续去库，总库环比降幅超过了分库存增量。
市场展望与操作建议：
- 在美联储降息的宏观背景下，预期金属板块有望有支撑。
- 不过，需求修复仍需时间，高利润状态可能难以为继。
- 当前价格处于区间震荡，技术面在周线、日均线间运行，政策预期对走势有影响。
- 策略：关注库存去化进度与需求变化，操作上建议以区间震荡策略为主，关注3150-3340元/吨区间，在逢低买入或高价卖出期权上可适当布局。