20240324-国信期货-纯碱季报_预期偏弱_纯碱价格偏空_11页_5mb

纯碱季报分析总结

• 主要结论：一季度纯碱基本面呈走弱趋势，受下游玻璃价格下行压力，价格偏空。供给端高位运行，需求端玻璃需求低迷，但光伏需求有潜在增长。二季度纯碱价格预期重心下移。
• 市场回顾：一季度纯碱价格震荡下行，基差收敛显示供需无大矛盾，但成交疲软。
• 基本面分析：
  • 供给：开工率高位，远兴能源新增产能爬产，预计二季度稳定增量。
  • 需求：玻璃需求极度低迷，库存高企；光伏需求增长，但产能过剩风险；轻碱需求脉冲式补库。
  • 库存：整体库存水平一般，库销比不算高，轻碱库存去化主导去库过程。
• 后市观点：短期中性但偏弱，预计受玻璃下行压制，二季度价格重心下移。操作建议关注玻璃需求改善信号，短期建议谨慎。