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期债市场总结

核心内容

2023年2月8日，国债期货市场整体呈现震荡下行趋势，多数合约小幅收跌，市场情绪偏向谨慎。市场分析认为，当前国债期货价格已提前消化了经济复苏预期，结合银行间短端资金流动性收缩的利空因素，短期内债市或将进入下行阶段，开启“债熊”第二阶段走势。

主要观点

• 国债期货走势：2月8日，国债期货市场全天水下震荡，临近尾盘突破水平面力度有限，最终收跌。10年期主力合约跌幅最大，为0.03%；5年期主力合约跌幅为0.01%；2年期主力合约平收。
• 市场情绪：市场整体情绪偏弱，投资者对经济数据的预期较为谨慎，国债期货市场提前消化经济复苏信号，反映市场对政策和经济走向的敏感性。
• 资金流动性：银行间资金利率连续上行，流动性收缩明显，其中隔夜shibor上涨12.40个基点，7天shibor上涨10.80个基点，14天shibor上涨28.10个基点，显示市场资金面紧张。
• 现券市场表现：国债收益率曲线上行，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行1.10BP、0.47BP和0.09BP至2.45%、2.70%和2.90%。信用债收益率涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率部分下行，部分上行。
• 货币市场情况：银行间质押式回购市场成交额减少13.38%，隔夜利率下跌50bp，7天利率下跌26bp，14天利率上涨18bp，长期利率1个月维持不变。

关键信息

经济数据预期

• 本周五将公布1月金融数据，预计信贷投放将创单月历史新高。
• 1月新增人民币贷款或达4.2万亿元，新增社融5.68万亿元，M2同比增速料为11.6%。
• 央行进行6410亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平，有1550亿元7天期逆回购到期。

市场表现

• 股市表现：三大指数震荡整理，沪指、深成指、创业板指及北证50均下跌，沪深两市成交额为8048亿元。
• 板块表现：固态电池板块领涨，钠离子电池、一体化压铸板块涨幅居前；数据确权、转基因、AIGC等板块下跌。
• 资金流向：北向资金净卖出13.88亿元，其中沪股通净卖出4.35亿元，深股通净卖出9.53亿元。

交易指标

• CTD券IRR：2年期CTD券IRR为1.70%，5年期为1.37%，10年期为-0.31%。
• 国债期货主力合约IRR走势：显示市场对利率预期的波动，反映市场对经济复苏的担忧。

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