20240107-国信期货-焦炭焦煤周报_真实需求走弱_原料承压运行_22页_4mb

焦煤焦炭周报分析总结

根据国信期货焦煤焦炭周报内容，现分析如下：

1. 焦煤基本面概况

• 产量变化：2023年1-11月焦煤产量同比小幅下降0.13%，7月以来受安全检查影响，供应持续收紧。
• 进口数据：11月进口炼焦煤同比增长73.1%，但蒙煤通关量受焦价预期走弱影响，口岸成交积极性下降。
• 库存情况：六港口焦煤库存环比增加，钢厂亏损背景下增库行为未停，焦企库存小幅累积。

2. 焦炭基本面概况

• 产量与产能：1-11月焦炭产量同比增长33%，2024年焦化产能净增978万吨，但焦炭出口同比下滑41%。
• 需求变化：12月铁水日均产量跌至年内低位，需求下滑导致焦价提降，钢厂库存增加但接货积极性减弱。

3. 双焦后市展望

• 供应端：国内焦煤供应偏紧，进口成本上升（进口关税恢复至20%）提振情绪但幅度有限。
• 需求端：真实需求疲软，钢厂铁水产量下降，焦企亏损扩大，焦钢博弈加剧，市场情绪偏弱。
• 价格预期：双焦基本面偏弱，价格承压，预计“偏弱震荡”走势。

4. 关键点总结

• 供应收紧：产量受限叠加利润分化，原料库存波动增加压力。
• 需求下滑：铁水产量降至低位，补库节奏放缓，加剧供需矛盾。
• 政策影响：进口关税上调可能抬高进口成本，但需求实际降幅大于预期。

报告核心观点：双焦基本面承压，短期价格波动为主，需关注安全检查、进口政策及实际需求变化。