20230830-华安证券-圣农发展-002299.SZ-扎实推进降本增效_食品业务持续发力_4页_354kb

圣农发展（002299）2023年中报及投资分析总结

• 业绩概况：公司2023年中报实现营业收入908亿元，同比增长206%，归母净利润426亿元，同比扭亏为盈。分季度看，Q1和Q2营收同比分别增长343%和95%，净利润也均扭亏为盈。白羽鸡养殖产能超过7亿羽，上半年养殖板块收入增长178%。

• 降本增效：公司推进标准化养殖和价值最大化战略，Q2鸡肉单吨利润环比大幅提升742倍。管理创新和成本控制有效，即使原材料成本上升，仍实现全成本环比下降。

• 食品业务：食品板块收入同比增长337%，深加工肉制品销量增长288%。B端和C端市场策略有效，B端增长超40%，C端品牌建设推动销售，熟食业务收入高增长。

• 未来展望：白羽肉鸡商品代价格上行周期预计于2023年底启动，种鸡性能下降可能提前引发价格上涨。公司预计2023-2025年营业收入和归母净利年均高增长，对应收入和利润同比增速分别为115%-206%和1680%-1555%，维持“买入”评级，风险包括疫情和价格波动。