20250119-国金证券-AI周观察_海外AI应用活跃度复苏_补贴刺激消费电子_11页_1mb

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报告总结

一、海外市场AI应用与国内动态： 海外AI聊天助手（如ChatGPT、Claude、Perplexity）活跃度回升，周均访问量环比增约5%，接近峰值，部分模型推出新功能但多限付费用户。国内应用则因假期增速放缓，头部应用小幅下跌，其余基本持平。视频生成领域，Sora访问量大幅上升277%，可灵紧随其后增速达93%。新模型如Mistral Codestral、微软AutoGPT、阿里云通义Qwen-Math-PRM、智谱GLM系列、科大讯飞星火4.0 Turbo等发布或升级，各有亮点进展。此外，欧洲模型Mistral和图像视频生成工具Rails、Runway、Vidu也有发展。

二、AI对台积电业绩的驱动力： 受AI需求激增拉动，台积电AI加速器收入同比增逾三倍，占比近15%。高性能计算平台HPC收入大增，增速超260%，占产出逾57%。先进封装业务增长也显著。2024年总收入达约900亿美元，同比增长近30%。展望未来，台积电预计AI加速器收入将持续翻倍增长（2025年），五年复合增长率约40%。AI甚至被视作整体增量收入最大贡献者。同时预判AI边缘设备的兴起也将带动芯片需求，五年长期CAGR目标约20%。产能、特种工艺、先进封装技术投资加码以应对挑战。

三、消费电子国补新政刺激预期： 国家将于1月20日起全面推行消费电子产品购置补贴新标准（手机/平板/手表），单类最多补1件，补贴比例15%（最高500元）。认为此政策力度较大，有望刺激2025年消费电子消费复苏。报告亦分析了中国智能穿戴设备、平板、智能手机销量及其市场前景判断。

风险提示： 半导体工艺、中美科技政策与智能手机销量不及预期。