20250407-国泰期货-LPG_成本关税两面夹击_关注下游负反馈_4页_791kb

报告摘要

LPG市场分析总结（2025年4月7日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月7日LPG（液化石油气）市场的基本面、趋势强度及市场资讯，重点关注成本与关税对市场的影响，以及下游产业的负反馈机制。整体来看，LPG市场面临成本上升与关税压力，同时国内炼厂检修计划增多，对供应端形成一定冲击。

基本面跟踪

期货价格与成交量

PG2505合约：昨日收盘价4,659元/吨，日涨幅0.28%；夜盘收盘价4,659元/吨，夜盘涨幅0.00%。
PG2506合约：昨日收盘价4,615元/吨，日涨幅0.33%；夜盘收盘价4,615元/吨，夜盘涨幅0.00%。
成交量与持仓变化：
- PG2505：昨日成交72,220手，较前日减少16,874手；持仓74,432手，较前日减少1,752手。
- PG2506：昨日成交23,744手，较前日减少4,385手；持仓57,992手，较前日增加2,081手。

价差情况

广州国产气对05合约价差：昨日741元/吨，前日484元/吨。
广州进口气对06合约价差：昨日641元/吨，前日654元/吨。

产业链价格数据

PDH开工率：本周67.3%，上周67.1%。
MTBE开工率：本周63.1%，上周61.7%。
烷基化开工率：本周43.3%，上周43.9%。

趋势强度

LPG趋势强度：1
趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，数值为-2至2之间。当前趋势强度为1，表示市场处于偏弱状态。

市场资讯分析

沙特CP价格预期

5月份沙特CP：丙烷601美元/吨，较上一交易日下跌6美元/吨；丁烷591美元/吨，下跌1美元/吨。
6月份沙特CP：丙烷584美元/吨，下跌3美元/吨；丁烷574美元/吨，下跌3美元/吨。

国内PDH装置检修计划

检修时间跨度：部分PDH装置检修计划从2023年延续至2025年。
主要检修企业：
- 濮阳市远东科技有限公司（PDH，15万吨/年）
- 江苏延长中燃化学有限公司（PDH，60万吨/年）
- 浙江华泓新材料有限公司（PDH二期，45万吨/年）
- 福建中景石化有限公司（PDH二期，100万吨/年）
- 广西华谊新材料有限公司（PDH，75万吨/年）
- 东华能源（宁波）新材料有限公司（PDH一期，66万吨/年）
- 台塑工业（宁波）有限公司（PDH，60万吨/年）

国内液化气工厂检修计划

主要检修炼厂：
- 正和石化（山东，全厂，400吨/天）
- 盘锦浩业（东北，催化装置，400吨/天）
- 昌邑石化（山东，全厂，300吨/天）
- 华星石化（山东，全厂，800吨/天）
- 内蒙神华（西北，全厂，500吨/天）
- 九江石化（华中，全厂，1200吨/天）
- 惠炼二期（华南，全厂，750吨/天）
- 北海炼厂（华南，全厂，1500吨/天）
- 金澳科技（华中，全厂，500吨/天）
- 高桥石化（华东，全厂，1200吨/天）
- 广西新鑫（华南，烷基化，75吨/天）
- 广西中航化（华南，烷基化，75吨/天）
- 蒲城清洁能源（西北，全厂，300吨/天）
检修时间：部分炼厂检修时间跨度较长，从2024年持续至2025年中，对供应端造成持续影响。

主要观点

成本与关税压力：LPG市场面临成本上升与关税双重压力，对价格形成下行支撑。
下游负反馈：PDH等下游装置开工率维持中性，但检修计划较多，可能对LPG需求端形成抑制。
供应端调整：国内多个炼厂计划进行检修，预计会对液化气供应造成一定影响，尤其在华南地区。
价格波动：LPG期货价格整体偏弱，价差变化显示市场对国产气和进口气的需求存在分化。

关键信息

趋势强度：1（偏弱）
沙特CP价格：5月丙烷601美元/吨，6月丙烷584美元/吨，均呈下跌趋势。
检修影响：国内PDH和烷基化装置检修计划频繁，可能影响LPG供应和加工需求。
价差变化：国产气与进口气价差均有所收窄，反映市场供需变化。

总结

LPG市场在2025年4月7日面临成本和关税的双重压力，同时国内炼厂检修计划增多，对供应端形成一定冲击。从期货价格来看，市场整体偏弱，但部分合约表现相对稳定。价差收窄表明市场对国产气和进口气的需求有所分化，下游产业的开工率与检修计划也对LPG价格产生负反馈影响。投资者需关注后续成本变化、检修进度及国际价格走势，以评估市场潜在风险与机遇。

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