20250421-长江期货-氯碱周报_震荡_关注宏观和库存_30页_13mb

氯碱周报总结：震荡 关注宏观和库存

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现震荡走势，烧碱与PVC价格均有所波动，主要受库存变化、成本利润、宏观政策及出口预期影响。报告指出，短期内市场情绪较为谨慎，长期则需关注供需变化和宏观环境。

01 烧碱市场分析

主要观点

• 价格走势：本周烧碱主力SH2505下跌4.28%，山东32%液碱价格为820元/吨，折百价2563元/吨。
• 成本利润：烧碱利润有所收窄，主要因液氯价格下跌，而原盐价格维持稳定。
• 供应情况：烧碱产能利用率维持高位，但部分企业计划检修，预计下周产能利用率将有所回升。
• 需求变化：非铝下游需求疲软，氧化铝开工率下降，但出口预期略有改善。
• 库存情况：全国烧碱库存高位略有下滑，但整体仍偏高，区域间库存变化不一。

关键信息

• 库存数据：截至4月17日，全国20万吨及以上烧碱样本企业厂库库存为42.02万吨，环比下降10.84%。
• 检修计划：下周华北、华中、华南部分企业将恢复生产，产能利用率预计上升。
• 出口预期：高度碱有签单迹象，出口向好预期增强。
• 关注点：
  • 魏桥送货量
  • 库存去化情况
  • 氧化铝投产和去产能动态
  • 液氯价格及装置开工率
  • 宏观经济和大盘情绪

02 PVC市场分析

主要观点

• 价格走势：PVC主力V2505下跌0.67%，常州市场价4820元/吨。
• 成本利润：PVC利润处于低位，主要因煤、兰炭、电石等原料价格弱势，导致成本下降但利润空间有限。
• 供应情况：PVC生产企业产能利用率上升，检修计划增多，预计下周产能利用率将提升。
• 需求变化：内需疲弱，出口维持，但面临反倾销和BIS认证等限制。
• 库存情况：PVC社会库存有所下降，但整体仍处高位。

关键信息

• 库存数据：截至4月17日，PVC社会库存为72.50万吨，环比下降3.74%。
• 出口情况：出口签单量环比增加28%，但同比减少10%，出口仍依赖低价策略。
• 检修计划：下周多个企业将恢复生产，包括安渤化发展、四川金路、青岛海湾等。
• 关注点：
  • 出口量及政策变化
  • 检修力度和恢复情况
  • 宏观经济政策及市场情绪
  • PVC与电石、乙烯等原料价格联动

03 操作建议

烧碱

• 操作策略：低位震荡，中期关注供需错配可能。
• 风险控制：注意现货情绪和仓单变化，警惕上涨持续性不足。

PVC

• 操作建议：震荡走势，关注出口和宏观政策。
• 风险提示：出口受限、内需疲弱、库存高企，基本面驱动有限，需关注宏观主导因素。

04 风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，长江期货对信息的准确性不作保证，且不承担因使用报告而产生的任何法律责任。

05 联系方式

• 长江期货股份有限公司

  • 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼
  • 电话：027-85861133

• 长江证券股份有限公司

  • 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦
  • 电话：95579或4008888999

• 其他子公司及联系方式：

  • 长江证券承销保荐有限公司
  • 长江成长资本投资有限公司
  • 长江证券（上海）资产管理有限公司
  • 长江证券创新投资（湖北）有限公司
  • 长江证券国际金融集团有限公司
  • 长信基金管理有限责任公司

总结

本周氯碱市场整体震荡，烧碱和PVC均受库存、成本利润及宏观政策影响。烧碱价格受液氯和现货边际改善影响有所反弹，但整体供应充足，需求有限，上涨持续性不强。PVC则因成本弱势和出口受限，价格承压，但出口签单有所改善，短期库存下降，基本面驱动有限。建议投资者关注宏观政策变化、出口动态及库存去化情况，控制风险，等待进一步信号。