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报告总结

一、今日概览

1. 重磅研报

• 汽车零部件：报道指出“以旧换新”政策落地后，端销量修复有望驱动持续增长，建议关注核心车企供应链、机器人、自动驾驶领域相关企业，包括拓普集团、新泉股份、德赛西威等。
• 风电设备：重点分析海缆市场，表示技术、资质和码头是行业壁垒，海风市场高景气推动海缆需求增长，推荐关注东方电缆、中天科技、亨通光电等具备海外项目经验的厂商。

2. 研究视点

• 通信：分析师指出通义千问主力模型价格下调，助力AI应用普及，建议关注算力板块，包括光通信、算力调优及设备、液冷等方向，如中际旭创、中科曙光、寒武纪等。
• 纺织服饰：分析滔搏2024年业绩表现，报告期内营收同比增长7%，净利润增长205%，毛利率提升，建议关注其FY2025、FY2026业绩预测。

二、投资建议与重点行业展望

1. 汽车零部件

• 投资建议：
  1. 关注核心车企供应链企业；
  2. 机器人产业链环节，特别是量产临近阶段的厂商；
  3. 自动驾驶核心供应商。
• 风险提示：行业需求不及预期，原材料价格波动等。

2. 风电设备

• 投资建议：
  1. 国内龙头厂商如东方电缆、中天科技，聚焦于海外项目；
  2. 海内海缆企业如起帆电缆、宝胜股份等，随着海风建设加速，需求增长明显。
• 风险提示：风电行业增速不及预期、政策执行力度不足等。

3. 通信与AI应用

• 投资建议：
  1. 算力相关企业，重点关注光通信、液冷、算力设备；
  2. 数据要素，如数据可视化及运营商协作方向。
• 风险提示：大模型商业化不及预期。

4. 纺织服饰

• 投资建议：维持滔搏“买入”评级，预测2025-2027年净利润持续增长，当前估值较低。
• 风险提示：终端销售放缓，品牌合作变化等。

三、分析师声明与免责声明

• 本报告系国盛证券有限责任公司发布，投资建议需结合读者自身投资目标进行判断。
• 全球严禁对报告内容进行删节或修改，引用需注明出处。
• 修改及免责细则详见末页。

四、分析师观点小结

• 汽车与零部件：预计终端销售随政策落地而改善，头部企业海外扩张提供稳健增长预期。
• 风电与海缆：风电行业高景气带动海缆需求，具备海外市场经验的企业更具长期竞争力。
• 通信与AI应用：通义千问降价，AI应用快速普及，建议关注算力及数据要素相关企业。
• 纺织服饰：特许零售改善，毛利提升明显，未来增长潜力仍可期待。