20240407-财信证券-宏观经济研究周报_央行例会传递积极信号_美国非农数据超预期_15页_978kb

报告分析了2024年4月初的宏观经济形势，聚焦于中国人民银行例会传递的积极信号和美国非农就业数据的超预期表现。

国内方面，人民银行第一季度例会重申稳健货币政策，强调加大政策实施力度，保持流动性合理充裕，并引导信贷均衡投放，以支持实体经济、降低融资成本。会议还呼吁优化金融资源配置，推动经济结构调整和产业升级。最近数据显示，国内服务业PMI连续15个月扩张，物流业景气指数回升，显示经济复苏势头。

海外方面，美国3月非农就业人口增加303万人，远超预期的20万人，失业率降至3.8%，劳动力市场强劲推助经济增长，可能使美联储推迟降息。但欧元区制造业PMI数据显示经济疲软。非农数据公布后，市场预期美联储在6月维持利率不变的概率上升。

高频数据跟踪显示，A股和港股普遍上涨，美股下跌，反映海外经济不确定性。风险提示国内政策变化和欧美经济衰退风险，这些可能拖累经济增长。

总体上，报告建议关注货币政策传导和全球经济联动的影响，市场可能迎来短期波动，需防范潜在风险。