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天气因素驱动 苹果先跌后涨

——国信期货苹果周报总结

一、核心内容概述

本报告为国信期货发布的《苹果周报》，发布日期为2021年5月9日，主要分析了苹果期货AP2110合约在2021年5月初的市场表现，并从供给端、需求端和持仓情况三个方面进行了详细解读。报告指出，苹果市场在当前阶段整体偏弱，但近期天气波动可能对市场产生一定影响，建议投资者暂且观望。

二、主要观点与关键信息

1. 本周行情回顾

• AP2110合约走势：本周先增仓下行，后低位反弹，整体呈现震荡走势。
• 市场影响因素：受现货市场需求和产区天气波动双重影响，其中五一期间甘肃冰雹灾害对整体产量影响有限，山东降雨天气则对市场情绪有所提振。
• 关键数据：5月7日，AP2110合约收盘价为5732元/吨，环比下跌1.20%，振幅达2.96%。

2. 供给端分析

(1) 库存情况

• 全国冷库出库量：截至5月5日，全国冷库周出库量约为49.57万吨，环比下降7%，但高于去年同期水平。
• 出库趋势：出库速度有所改善，主要受节日备货和苹果降价推动。
• 库存压力：库存仍居高位，旧季苹果销售窗口逐步收窄，需关注出库速度与时间窗口的博弈。

(2) 分地区库存情况

• 山东产区：库容比为54.4%，本周期减少3.4%。整体出货速度稳定，但部分区域如烟台出货速度有所下降，沂源地区加快。
• 陕西产区：库容比为35.9%，本周期消化3.7%。北部地区出货放缓，低价货源增加，采购积极性提高。
• 其他产区：甘肃出货稳定，山西前期降价去库，近期库存压力缓解，出货速度放缓。

(3) 天气影响

• 新季苹果生长阶段：目前处于开花坐果期，天气波动对产量影响较大。
• 甘肃冰雹灾害：五一期间部分区域受灾，但影响范围较小，对整体产量影响有限。
• 山东强降雨：5月6日山东烟台遭遇强对流天气，对苹果产量影响尚需进一步统计。
• 未来天气预警：5月9日夜间至10日，山东地区将有明显降雨，局部有冰雹和大风，需关注其对坐果的影响。

3. 需求端分析

(1) 现货市场价格

• 洛川产区：果农货走货有所好转，但调货客商压价采购，70#起步果农货价格在2.20-2.60元/斤，较上周下调0.4元/斤。
• 山东产区：纸袋富士果农货80#起步一二级价格在1.60-1.80元/斤，与上周持平。
• 低价区市场：山西运城膜袋富士75#起步价格约0.50元/斤，甘肃静宁纸袋富士75#起步价格约2.50元/斤，均与上周持平。
• 低价区出货趋势：低价货源走货较多，但质量下降，预计后期出货速度可能放缓。

(2) 替代性水果影响

• 替代水果价格下滑：西瓜、鸭梨、香蕉等批发价格下降，夏季替代性水果种类丰富，价格低廉，可能挤占苹果市场份额。
• 销售压力：随着气温升高，库存苹果易出现虎皮、腐烂等质量问题，销售压力加大。

(3) 苹果出口情况

• 出口数据：2021年3月中国苹果出口量为7万吨，环比增加，但同比减少。
• 出口目的地：主要出口东南亚国家，印度疫情对出口有一定影响，但整体出口占比偏低，影响有限。

4. 持仓情况

• 主力合约持仓：5月7日，AP2110合约前20名多头和空头持仓数据反映市场参与者对苹果价格走势的分歧。
• 市场情绪：整体持仓显示市场观望情绪浓厚，投资者对价格走势持谨慎态度。

三、后市展望

1. 库存压力持续：高库存对盘面形成持续压制，交割标准放宽导致交割成本下降，基本面偏弱。
2. 天气不确定性：近期产区天气波动频繁，可能对新季苹果产量产生影响，需持续关注。
3. 替代水果竞争：夏季替代性水果上市，销售压力加大，苹果市场面临挑战。
4. 操作建议：当前市场环境建议投资者暂且观望，等待天气和需求变化进一步明朗。

四、分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

  • 从业资格号：F3082440
  • 联系电话：021-55007766-6658
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵

  • 从业资格号：F3067313
  • 投资咨询号：Z0014857
  • 联系电话：021-55007766-6671
  • 邮箱：15580@guosen.com.cn

五、免责声明

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