20250223-浙商证券-环保与公用事业行业周报_多部门推动绿色低碳和污染防治技术突破_15页_932kb

公用事业与环保行业周报摘要

1. 行业动态概述

• 公用事业板块本周上涨0.15%，排名第14，跑输沪深300指数0.85%；
  细分子行业表现分化，清洁能源发电（1.26%）、火电（1.35%）领涨，燃气（-0.82%）、水电（-0.74%）领跌。估值方面，17年以来的市盈率（PE TTM）与市净率（PB LF）处于低位区间。

• 环保板块本周上涨2.2%，排名第8，跑赢沪深300指数1.2%；
  细分领域中，环保设备、固废治理涨幅显著，水务板块表现相对平稳。截至2025年1月，全国累计核发绿证5186亿个，可交易绿证3529亿个，政策支持绿电交易与技术突破成为核心推动力。

2. 核心观点与投资建议

（1）公用事业板块重点推荐

• 核心标的：中广核技
  政策支持、央企背书、核电协同、改革深化；
  其他关注：佛燃能源（燃气顺价受益）和东方电子（电网投资受益）。

• 细分领域机会：

  • 绿电运营：绿电环境价值加速兑现，推荐中闽能源、福能股份、港股绿电（如龙源电力、大唐新能源）；
  • 火电：迎峰度冬需求提升，建议关注国电电力、大唐发电；
  • 燃气：多地提气价增盈利，建议关注佛燃能源、港股燃气股；
  • 水核与电网：长债利率下行+核电常态化审批，推荐长江电力、电网设备供应商等。

（2）环保板块重点推荐

• 核心标的：景津装备、伟明环保、瀚蓝环境、三峰环境、盈峰环境
  公司总结：

  • 景津装备：滤板市场市占率提升，配件业务增长潜力；
  • 伟明环保：垃圾焚烧运营强成本控制，新材料业务布局；
  • 瀚蓝环境：固废处理龙头，私有化港股子公司扩展业务协同；
  • 三峰环境：垃圾焚烧全产业链，技术优势与设备出口同步发力；
  • 盈峰环境：环卫车电动化领先，受益于政府化债进程。

• 细分领域机会：

  • 环保装备与固废治理：围绕“成长+并购”主线，技术驱动型企业被重点推送。

3. 政策与市场动态

• 1月绿证核发创新高：国家能源局核发绿证231亿个，同比增225倍，绿电交易量持续攀升；
• 16部门发布环保科技创新意见：聚焦重点领域技术攻关，推动清洁低碳转型，提出2035年实现绿色低碳科技自立目标；
• 国家电网投资首破6500亿：聚焦新能源配套与主网优化，带动产业链受益。

4. 风险提示

• 政策执行不及预期；项目建设进度受阻；区域性燃气价格联动机制推进慢；
• 垃圾焚烧与水务需求量锐减；海外市场拓展不及预期等系统性风险。