20220216-招商期货-PTA重大行情点评_2页_338kb

报告摘要

本报告为招商期货研究所研究员安婧于2022年2月16日发布的PTA（精对苯二甲酸）市场行情分析，重点分析了当日PTA期货价格走势及其背后影响因素，同时对市场供需、成本端及操作建议进行了评估。

PTA期货价格：
- PTA2205合约今日下跌3.46%，收于5466元/吨。
- PTA2209合约下跌3.42%，收于5414元/吨。
- 夜盘受原油价格下跌影响，PTA2205期货价格大幅下跌至5432元/吨（跌幅4.01%），日盘价格有所反弹，最高涨至5502元/吨，最终收盘于5466元/吨。
下跌原因：
- 地缘政治因素缓解，俄乌关系有所改善，引发原油价格大幅下跌，进而导致PTA价格跟随下行。
- PTA处于扩产周期，市场对供应增加的预期增强，进一步压制价格。
供应端动态：
- 逸盛宁波200万吨装置处于检修状态。
- 逸盛新材料360万吨装置降负50%运行，但仍维持半负荷稳定生产。
- 三房巷装置已于上周日恢复运行，开工负荷约为82%。
- 整体来看，PTA供应端仍有一定限制，但尚未出现明显减产。
需求端动态：
- 聚酯开工负荷持续恢复，前期停产装置陆续重启，产销逐渐回暖。
- 终端需求（如纺织、服装等行业）预计将在本周逐步回归，但目前仍较为低迷，平均在2-4成左右。
- 节前聚酯开工较往年降幅较小，导致聚酯综合库存处于高位。
- 年后复工后，聚酯库存有望逐步去化。

中期供需预期：
- 3、4月份PTA供需偏紧，预计将迎来库存拐点。
- 金三银四期间需求刺激可能推动PTA价格反弹。
加工费与成本端：
- 当日PTA现货加工费跌至272元/吨，为历史最低水平。
- 计入醋酸成本后，PTA几乎全面亏损。
- 若节后加工费持续低位运行，PTA装置可能出现计划外检修。
操作建议：
- 可关注PTA加工费走势，考虑做多。
- 若近端装置出现意外检修，可考虑59正套操作。