20210603-东海期货-贵金属产业链日报_金银承压运行_2页

金银承压运行总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月3日贵金属市场（黄金与白银）的运行情况，指出短期内金银价格承压，但中期内多头逻辑可能延续，长期则需关注美联储政策动向及市场对通胀的预期。

黄金分析

主要观点

• 中期逻辑：美债收益率上行趋势或放缓，CPI同比扩大后验实际利率下行，金价或有反弹空间，维持偏多思路。
• 操作建议：建议持有黄金多单，谨慎投资者可考虑逢高止盈。
• 风险因素：美联储可能释放鹰派信号，或疫情得到控制，均可能对金价形成压制。

背景分析

• 市场表现：周三内盘黄金主力合约承压下行，夜盘收报391.42元/克；伦敦金在1900美元/盎司关口震荡。
• 美联储动态：美联储计划逐步出售紧急贷款购买的企业债券组合，但强调此举与货币政策无关。
• 利率变化：联邦基金利率从0.05%升至0.06%，缓解了短期利率调整压力。
• 政策信号：费城联储主席哈克暗示可能考虑减少每月1200亿美元的债券购买。
• 通胀与价格压力：美联储褐皮书指出整体价格压力加大，劳动力需求强劲但供应受限。
• 市场预期：CME数据显示，美联储维持利率在0%-0.25%区间的概率为91.0%，升至0.25%-0.50%的概率为9.0%。

白银分析

主要观点

• 中期逻辑：黄金反弹时，白银或具备更强上涨弹性，但需警惕金银比和铜银比处于偏高位置。
• 操作建议：建议持有白银多单，谨慎投资者可考虑逢高止盈。
• 风险因素：美联储表态鹰派或疫情受控，可能对白银价格形成压力。

背景分析

• 市场表现：周三内盘白银主力合约承压运行，夜盘收报5823元/千克；伦敦银在28.0美元/盎司关口震荡。
• 美元与大宗商品：美元指数呈倒V走势，美股表现平稳，国际油价继续上涨。
• 政策与交流：国务院副总理刘鹤与美财长耶伦举行视频通话，就宏观经济形势及合作展开交流，显示双方维持沟通意愿。

关键信息汇总

总结

总体来看，金银价格在短期内受到市场波动和美联储政策预期的影响承压运行。然而，从中长期视角看，黄金受益于实际利率下行和通胀预期，仍有上涨潜力；白银则在通胀回归背景下表现值得期待，但需警惕金银比和铜银比偏高带来的风险。投资者应保持谨慎，关注美联储政策动向及全球经济变化，适时调整仓位。