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通胀预期升温，贵金属持续走高总结

核心内容

近期，全球经济环境与市场情绪推动贵金属价格持续上涨。通胀预期升温背景下，黄金与白银价格均录得显著涨幅，显示出投资者对避险资产的偏好。国内与国际市场贵金属价格同步上涨，但基差与内外价差出现负值，表明国内现货价格相对低于国际期货价格。此外，宏观数据显示经济复苏态势良好，但部分指标如失业率与就业数据仍需关注。

主要观点

1. 宏观经济表现

• 美国：

  • 5月1日当周初次申请失业金人数为49.8万人次，较上周减少9.2万人次。
  • 美联储基准利率预期显示，下半年加息概率上升，6月、9月、11月、12月加息至25-50BP的概率分别为7.00%、7.00%、7.00%、10.80%。
  • 4月制造业PMI为62.9，环比上升0.4个百分点。
  • 3月PPI同比增加4.50%，环比上升2.80个百分点。
  • 4月失业率为6.00%，较上月上升0.1个百分点；新增非农就业人数为26.6万人，环比下降。

• 欧盟：

  • 4月制造业PMI为62.5，环比上升0.4个百分点。
  • 3月PPI同比增加1.70%，4月增加至4.50%。

• 中国：

  • 4月制造业PMI为51.1%，环比下降0.8个百分点，但仍高于临界点，制造业保持扩张。
  • 1—3月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.37倍。
  • 4月外汇储备为31981.80亿美元，环比上升。

2. 贵金属价格走势

• 黄金：

  • 国内市场：金交所现货 Au9995 价格为379.20元/克，周涨2.38%；上期所黄金主力合约价格为379.42元/克，周涨2.52%。
  • 国际市场：COMEX黄金期货价格为1832美元/盎司，周涨3.57%。
  • 黄金白银比：上期所为67.07，环比下降2.56%；COMEX为66.17，环比下降1.94%。

• 白银：

  • 国内市场：金交所现货 Ag99.99% 价格为5626元/千克，周涨5.97%；上期所白银主力合约价格为5657元/千克，周涨5.23%。
  • 国际市场：COMEX白银期货价格为27.57美元/盎司，周涨6.06%。
  • 基差与内外价差：国内现货价格低于国际期货价格，基差与内外价差为负值。

关键信息

1. 市场操作建议

• 黄金（Au2106）：建议在360-365元/克区间建立多单头寸，继续持有，止损价为350元/克。
• 白银（Ag2106）：建议在5000-5100元/千克区间建立多单头寸，继续持有，止损价为4900-4950元/千克。

2. 风险点

• 美国财政刺激不及预期。
• 新冠疫苗接种进程超预期。

3. 市场数据

• 黄金ETF持仓：SPDR-黄金ETF与SLV-白银ETF持仓数据表明，投资者对贵金属的配置意愿增强。
• 交易所库存：COMEX与上期所黄金、白银库存变化显示市场供需关系有所调整。
• CFTC持仓：黄金投机多头净持仓与白银投机多头净持仓数据表明市场多头情绪有所增强。

下周重要宏观经济数据

数据来源

• 图表与数据均来自 WIND国金期货。
• 报告由 国金期货有限责任公司 制作。

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