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期权日度报告 2023年12月29日

市场环境

**上证指数收涨138%**至29547点，创三个月最大升幅；成交量显著增加，达90257亿元；北向资金大幅流入13558亿元，表明资金面改善。

金融期权表现

上证指数大幅反弹，带动期权市场活跃度回升。认购期权成交量上升，空头情绪衰减。上证50、沪深300系列期权的偏度指数反弹回升，表明市场预期震荡反弹叠加隐波回落。

• 上海证券交易所和深圳证券交易所ETF期权成交活跃度上升，尤其是认购期权。

商品期权表现

铜、铝期权仍处于震荡区间；甲醇期权隐波回落；PTA期权成交PCR回落，隐波平稳，震荡反弹预期上升；黄金期权隐波回落，态度偏中性；豆粕期权隐波平稳。

主要驱动因素

1. 市场情绪面修复：多头主动买入意愿上升，空头情绪衰减。
2. 政策预期加码：政策面支撑后市反弹。
3. 北向资金大幅流入：资金面扭转，表明市场情绪转暖。
4. 估值安全边际优势：上证50与沪深300指数点位与市盈率显示估值洼地。

整体展望

**金融期权：**震荡反弹观点，偏多，波动率可能回落。
**商品期权：**整体以震荡为主，建议关注铜、铝、黄金、PTA等品种的操作机会，方向不明，波动区间仍然狭窄。

**作者：**兴证期货研究咨询部