20231024-东方证券-公用事业行业周报_温室气体自愿减排交易管理办法（试行）_发布_20页_663kb

公用事业行业周报分析总结

核心数据解读

能源生产情况

• 煤炭：9月原煤产量39亿吨，日均产量1268万吨，同比增速转为-17%；煤炭进口4214万吨，同比增速278%，进口依存度持续攀升。
• 发电结构：
  • 火电日均发电量同比增速转正至28%，结束前期负增长；
  • 水电日均发电量同比增速扩大至408%，创年内新高；
  • 光伏发电量同比增速达220%，新能源装机效益显著；
  • 核电、风电增速分别为67%和45%，清洁能源替代稳步推进。

电力需求增长

• 全社会用电量增长101%（环比前值40%），创年内新高；
• 第二产业用电量增幅达110%，第三产业增长189%，高增速主要源于工业和服务业恢复；
• 城乡居民生活用电同比下降39%，反映出结构性变化。

政策与市场

• 《温室气体自愿减排交易管理办法》发布，碳市场机制进一步完善；
• 电价市场化改革推进，新能源参与电力市场交易比例提升；
• 国家发改委强调节能管理，开展能耗强度督导检查。

投资方向建议

• 新能源转型：推荐华能国际、华电国际、三峡能源等清洁能源领先企业；
• 核电运营：建议关注中国核电及配套设备商景业智能、江苏神通；
• 储能装备：南网储能、东方电气、中国电建等抽水蓄能受益标的；
• 配电网改革：涪陵电力、三峡水利等改革试点平台。

风险提示

• 新能源装机增速放缓预期；
• 火电盈利修复不及预期；
• 新能源电价竞争加剧；
• 电力市场化改革进度滞后。

注：以上分析基于2023年9月能源数据及最新政策导向，供投资决策参考。