中美贸易摩擦对化工影响_应对及启示_19页_1mb

中美贸易摩擦对化工行业的影响、应对及启示总结

核心内容

中美贸易摩擦对化工行业的影响因产品类型而异，部分产品出口依赖度较高，但整体影响有限。本文主要分析了化工品对美出口情况，探讨了贸易摩擦对行业可能带来的影响，并提出了应对策略。同时，分析了中美在能源化工产业中的协同合作空间，以及电子材料国产化趋势。

主要观点

• 部分化工品对美出口依赖度较高：如聚硅氧烷和聚合MDI，其对美出口占比分别为12%和44%。这些产品主要由海外跨国公司在中国的工厂生产，用于美国下游产业，如电子封装、日化等。因此，即使面临贸易摩擦，其影响仍相对有限。

• 轮胎行业的双反案例提供借鉴：美国对轮胎行业的双反税曾导致国内出口美国轮胎数量大幅下滑，但通过全球化布局和拓展其他市场，行业逐步恢复。这为其他化工产品应对贸易摩擦提供了参考。

• 中美能源化工产业合作空间广阔：美国页岩气革命带来乙烷产量激增，而中国正在推进乙烷裂解项目，双方在乙烷资源方面有较大的合作潜力。

• 电子材料国产化进程有望加速：由于对美出口依赖度高，贸易摩擦可能推动电子材料国产化。国家政策支持及企业技术提升，将有助于实现进口替代。

关键信息

化工品对美出口情况

• 聚合MDI：对美出口占比44%，主要由于巴斯夫、亨斯曼等公司在华设厂，美国需求稳定增长（3%-5%），未来仍需大量进口。
• 聚硅氧烷：对美出口占比12%，主要用于美国下游电子封装和日化产品，其出口来源包括道康宁张家港等外资工厂。
• 尿素：对美出口依赖度仅为4.8%，影响有限，但美国页岩气革命使其未来可能成为尿素出口国。
• 钛白粉：对美出口依赖度5.6%，出口主要集中在亚洲市场，印度、印尼、马来西亚为主要出口国。
• 染料：对美出口依赖度仅1.6%，且出口主要集中在亚洲国家，对美影响较小。
• 农药：出口依赖度较高，但中国已具备完整的农药产业链，包括原药生产、制剂加工等，有望成为全球农药生产的重要力量。

应对措施

• 拓展海外市场：通过加大出口至欧洲、东南亚、中东等地区，减少对美国市场的依赖。
• 出海建厂：如万华化学计划在北美建设MDI产能，以规避关税影响。
• 技术提升与国产替代：加强技术研发，提升产品质量和生产效率，实现进口替代，如飞凯材料、国瓷材料、康得新等。

电子材料国产化趋势

• 进口依赖度高：国内电子材料主要依赖进口，如硅材料、靶材、光刻胶等。
• 国家政策支持：2015年“中国制造2025”提出推动电子材料国产化，目标在2020年实现40%自给率，2025年实现70%自给率。
• 重点推荐企业：飞凯材料、江化微、雅克科技、晶瑞股份、南大光电、上海新阳、江丰电子等。

投资建议及标的

• 推荐标的：飞凯材料（买入）、国瓷材料（买入）、康得新（买入）。
• 投资逻辑：化工行业全球产业链分工格局已固化，中国凭借制造优势在产业链中占据重要位置。未来化工投资需关注全球供需周期，同时化工新材料国产化趋势加速。

风险提示

• 贸易摩擦升级可能导致化工产品出口需求下降超预期。

表格概览

表格概览（其他）

• 表5：2017年国内聚MDI出口前10国家和地区，美国占比接近三分之一。
• 表6：2017年国内聚硅氧烷出口前10国家和地区，韩国为最大出口国。
• 表7：道康宁和迈图在中国的生产基地单体产能情况。
• 表8：美国对中国轮胎的双反税行动。
• 表9：海外农化公司的主要农药专利到期所对应市场。
• 表10：2016年全球乙烷供需情况。
• 表11：国内新建乙烷裂解项目及对乙烷的需求。
• 表12：已签署的乙烷供应协议。
• 表13：国内直接原材生产企业。
• 表14：国内半导体细分行业的优秀厂商。

结论

中美贸易摩擦对化工行业影响有限，尤其在出口依赖度较高的产品中，由于中国在全球产业链中的制造优势，其影响相对可控。未来，通过拓展海外市场、海外建厂以及推动电子材料国产化，国内化工企业有望在贸易摩擦中保持竞争力。