近期苹果市场基本面影响因素分析_20页_1mb

近期苹果市场基本面影响因素分析总结

核心内容概述

本报告分析了苹果市场近期和远期的基本面影响因素，重点包括库存情况、供需关系、替代水果走势、中秋节提前对市场的影响、新合约交割标准调整、产量预期以及价格走势等。报告旨在为市场参与者提供对苹果价格走势的判断依据。

主要观点

近月合约分析

1. 库存同比偏低
   截至2019年6月6日，全国、山东、陕西冷库库存量分别为128万吨、88.3万吨、15.7万吨，较2018年同期明显减少，库存水平偏低支撑现货价格高位运行。

2. 储存商惜售挺价
   当前库存量较低，储存商利润较好，惜售情绪浓厚，可能进一步支撑价格。

3. 替代水果走弱
   近期替代水果价格走弱，抑制了苹果价格的上行空间。

4. 中秋节提前影响需求
   2019年中秋节较往年提前15天，采青富士难以上市，市场主要依赖早熟果与老富士。预计中秋节对老富士的需求将增加，可能带动现货价格上涨。

5. 风险提示
   需关注贸易商出货节奏，若惜售心理过重，可能导致后期价格波动。

关键信息

近月市场表现

• 库存支撑：库存同比偏低，支撑现货价格高位运行。
• 价格走势：近月合约价格维持高位，受库存和惜售影响，回落概率较小。
• 替代水果：替代水果价格走弱，抑制苹果价格上行。

远月市场分析

1. 产量预期

   • 2019/2020年预计产量为4,228万吨，较2017年略有减少，但整体丰产预期未变。
   • 新季开秤价预计在3.0~3.5元/斤，对应仓单成本在7,500~8,600元/吨之间。

2. 交割标准放宽
   新合约AP1910交割标准有所放宽，包括允许更多不合格果、调整入库与出库硬度标准，降低了交割难度。

3. 价格波动风险
   距离苹果下树还有4个月，多因素可能引发价格大幅波动，包括天气、储存节奏等。

小结

• 近月合约：库存偏低、储存商惜售、替代水果走弱，支撑现货价格高位运行，回落概率较小。
• 远月合约：产量预期较丰，开秤价预计在3.0~3.5元/斤，交割标准放宽，但价格波动风险依然存在。
• 总体判断：远月方向明确，但价格走势或较为曲折，需关注天气和产区出货节奏。

风险点

• 近月风险：贸易商出货节奏。
• 远月风险：产区天气变化，可能影响产量与品质。

数据来源

• 中国苹果网
• 中国果品流通协会
• 中信期货研究部

团队介绍

• 李兴彪：农产品研究助理，玉米、苹果研究，辽宁大学毕业。
• 陈静：农产品研究主管，期权研究，13年农产品研究经验，中国农业大学毕业。
• 王燕：研究员，棉花、纱、生猪期权，11年行业研究经验，东华大学毕业。
• 王聪颖：研究员，豆类期权，9年农产品研究经验，西南财经大学毕业。
• 高旺：研究员，白糖、玉米、苹果期权，13年农产品研究经验，中国农业大学毕业。
• 刘高超：研究员，菜籽类、鸡蛋期权，4年农产品研究经验，北京物资学院毕业。
• 吴笑辰：研究员，棕榈油，3年农产品研究经验，英国莱斯特大学毕业。
• 陈倬：研究助理，生猪、鸡蛋研究，1年农产品研究经验，中国社科院研究生院毕业。