20210307-华泰期货-苹果专题_苹果市场焦点问题分析_10页_1mb

苹果市场焦点问题分析总结

核心内容

2020年苹果市场经历了显著的行情波动，苹果合约呈现趋势性下跌。当前市场面临库存高企、消费疲软、替代品增产、高端水果价格下降等多重矛盾，这些因素共同影响了苹果的现货和期货价格。苹果市场未来的走势将受到库存、消费、替代品和天气等因素的综合影响。

主要观点

• 库存高企：苹果库存持续增加，2021年2月25日全国冷库库存量达到898.27万吨，为历史同期最高水平，其中山东地区库存最高，陕西地区库存略低于2020年同期。
• 消费疲软：疫情导致苹果需求整体下降，春节前备货量低于往年，节后出库量迅速下降，市场再次回归弱势。
• 替代品冲击：柑桔、西瓜、桃子、葡萄等应季水果供应增加，价格下降，对苹果消费形成明显压制。高端水果如草莓、樱桃的供应增加，进一步冲击苹果市场。
• 天气影响减弱：2018年的“倒春寒”导致苹果价格飙升，但2020年和2021年并未再现类似天气条件。当前气象数据显示，未来1个月内发生倒春寒的概率较低，5月后再次发生强冷空气的概率也大幅下降。
• 价格季节性规律：苹果价格受季节性影响显著，10月至11月为收获期，价格下跌；12月至次年2月因春节消费，价格上涨；3月至4月因出库和消费疲软，价格下跌；5月至6月库存去化，价格有所支撑；6月至8月为翘尾上涨期。

关键信息

• 种植面积与产量：自2008年起，苹果种植面积快速增加，2015年后趋于稳定。2018年新增小树进入盛果期，导致苹果产量持续增长。
• 疫情对需求的影响：疫情导致苹果需求下降，出口量减少，2020年4季度出口量为38万吨，低于2019年同期。
• 交割标准放宽：2021年10月起，苹果交割品质量标准放宽，货值下降，对价格形成压力。
• 市场预期：高库存压制现货价格上涨，未来价格下跌可能促进库存去化，但若库存无法有效去化，价格难以好转。天气问题仍是市场关注焦点，若无灾害性天气，苹果价格仍将受到库存增长的压制。

数据来源

• 全国苹果库存数据：卓创资讯
• 气象数据：中国天气网
• 出口数据：海关总署
• 鲜果CPI指数：统计局
• 苹果价格数据：Wind

投资咨询业务信息

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  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
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图表信息

• 图3：苹果全国库存量
• 图4：陕西地区苹果库存
• 图5：山东地区苹果库存
• 图6：其他产区苹果库存
• 图7：苹果全国出库速度
• 图8：陕西地区苹果出库速度
• 图9：山东地区苹果出库速度
• 图10：柑桔种植面积
• 图11：柑桔产量
• 图12：富县地区气温
• 图13：洛川地区气温
• 图14：三门峡地区气温
• 图15：蓬莱地区气温
• 图16：栖霞地区气温
• 图17：鲜果CPI环比
• 图18：富士苹果批发平均价