20230428-德邦证券-华特气体-688268.SH-2022年业绩表现亮眼_电子特体同比增长超104__3页_810kb

公司业绩概况：
2022年，华特气体实现营业收入180.3亿元，同比增长34%；归母净利润20.6亿元，同比增长5948%；扣非净利润20.0亿元，同比增长7967%。特种气体业务增长显著，营收同比增长6594%，其中电子特气同比增长10443%，氟碳类、氢化物和光刻气产品均有大幅提升，毛利率同比提升。普通工业气体和设备工程业务营收略有下滑。

国际化布局：
公司持续推进海外并购，2020年设立香港、泰国子公司并收购新加坡AIG，强化了在东南亚市场的渠道优势，受益于英特尔、美光等客户的扩张。

投资建议：
德邦证券维持“买入”评级，预计2023-2025年每股收益分别为2.10元、2.26元、3.06元，对应PE分别为38倍、36倍、26倍。建议长期关注多基地布局和国际市场拓展带来的竞争优势。

风险提示：
下游需求不确定、外汇风险、扩产项目进度延迟。财务数据显示毛利率和净利率持续提升，预计未来增长潜力强劲。