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债市调整持续总结

核心内容

本周债市整体呈现调整态势，各类债券ETF份额持续缩减，主要债券ETF净值以下行为主。文档详细分析了债券ETF的份额变化、净值波动、净流入情况以及组合久期和凸性等关键指标，旨在为投资者提供市场动态和投资参考。

主要观点

1. 债券ETF份额走势

• 本周总体情况：债券类ETF合计份额减少83.03百万份。
• 各类债券ETF份额变化：
  • 国债类：减少18.16百万份，至250.30百万份。
  • 政金债类：减少17.55百万份，至423.82百万份。
  • 地方债类：减少0.20百万份，至73.12百万份。
  • 信用债类：减少5.46百万份，至2707.20百万份。
  • 可转债类：减少89.30百万份，至3781.25百万份。
• 主要债券ETF份额变化：
  • 30年国债ETF：减少11.22百万份，至115.03百万份。
  • 政金债券ETF：减少18.64百万份，至338.77百万份。
  • 5年地债ETF：无变化，维持34.92百万份。
  • 城投债ETF：减少6.20百万份，至1426.88百万份。
  • 可转债ETF：减少34.30百万份，至3307.59百万份。

2. 债券ETF净值走势

• 本周主要债券ETF净值变化：
  • 30年国债ETF：净值下跌1.38%，至1.2677。
  • 政金债券ETF：净值下跌0.47%，至1.1387。
  • 5年地债ETF：净值下跌0.21%，至1.2377。
  • 城投债ETF：净值下跌0.06%，至1.4168。
  • 可转债ETF：净值上涨1.35%，至1.2204。
• 整体趋势：除可转债ETF外，其他主要债券ETF净值均出现回调。

3. 债券ETF净流入情况

• 本周净流入前三的ETF：
  • 30年国债ETF：净流入14.22百万元。
  • 城投债ETF：净流入8.78百万元。
  • 30年国债指数ETF：净流入5.50百万元。
• 近10个交易日净流入前三的ETF：
  • 30年国债ETF：29.65百万元。
  • 30年国债指数ETF：11.92百万元。
  • 城投债ETF：10.20百万元。
• 近20个交易日净流入前三的ETF：
  • 30年国债ETF：57.79百万元。
  • 城投债ETF：36.41百万元。
  • 30年国债指数ETF：17.89百万元。

4. 组合久期及凸性

• 文档整理了部分债券ETF的组合久期及凸性，基于重仓债券占比超过50%的基金。
• 主要ETF的久期和凸性（单位：年）：
  • 政金债券ETF：久期3.93，凸性36.22。
  • 国开债ETF：久期1.59，凸性6.79。
  • 国开债券ETF：久期1.53，凸性5.13。
  • 国债政金债ETF：久期0.33，凸性0.54。
  • 基准国债ETF：久期2.94，凸性23.94。
  • 国开ETF：久期0.85，凸性2.29。
  • 国债ETF：久期3.34，凸性17.88。
  • 30年国债ETF：久期21.43，凸性566.72。
  • 30年国债指数ETF：久期19.52，凸性504.51。

关键信息

• 债券ETF整体份额持续缩减，市场情绪偏谨慎。
• 可转债ETF是唯一净值上涨的ETF，其余均出现下跌。
• 30年国债ETF在净流入和净值表现上均居前列，显示其在当前市场中仍具吸引力。
• 城投债ETF和30年国债指数ETF在不同时间周期内均表现出较强的净流入趋势。
• 组合久期和凸性数据表明，部分债券ETF持有较长久期的债券，风险敞口相对较大。

风险提示

• 市场可能面临大幅波动。
• 存在样本数据遗漏及统计偏差的可能性。

分析师信息

• 分析师：杨杰峰

• 执业证号：S1250523060001

• 联系方式：

  • 电话：18190773632
  • 邮箱：yangjf@swsc.com.cn

• 联系人：谷岳洪

• 联系方式：

  • 电话：18188609878
  • 邮箱：guyh@swsc.com.cn

投资评级说明

• 投资建议分为公司评级和行业评级。
• 公司评级：
  • 买入：个股涨幅在20%以上。
  • 持有：个股涨幅介于10%至20%之间。
  • 中性：个股涨幅介于-10%至10%之间。
  • 回避：个股涨幅介于-20%至-10%之间。
  • 卖出：个股涨幅在-20%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业回报高于市场指数5%以上。
  • 跟随大市：行业回报介于-5%至5%之间。
  • 弱于大市：行业回报低于市场指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券股份有限公司发布，具有合法证券投资咨询业务资格。
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