20240902-华安证券-日联科技-688531.SH-2024H1盈利能力提升显著_研发助力射线源国产替代及设备产品线拓展_4页_517kb

日联科技2024年上半年业绩分析总结

关键业绩概况

日联科技2024年上半年实现营收333亿元，同比增长2101%；净利润0.77亿元，同比增长4058%。毛利率达45.43%，同比提升6.36个百分点；净利率23.08%，同比增加3.21个百分点。第二季度营收183亿元，同比增长112.7%；净利润0.43亿元，同比增长59.4%。高增长主要得益于各业务板块扩展和毛利率提升。

各领域表现

• 集成电路及电子制造领域营收13.67亿元，同比增长314.5%，毛利率48.39%，应用自产X射线源比例达90.67-91.58%。
• 新能源电池检测领域营收5.78亿元，同比下降21.78%，毛利率32.58%，但毛利率较去年提升。
• 铸件焊件及材料检测领域营收9.09亿元，同比增长54.11%，毛利率37.20%。
• 其他业务如备件和检测设备营收增长，但部分领域如其他业务板块下降。
  总体毛利率提升反映了成本控制和产品结构优化。

研发与产品扩展

公司2024年上半年研发投入4.12亿元，占营收12.36%，同比增长57.9%。积极拓展X射线检测设备产品线，实现高端在线3D/CT设备销售和AI智能检测技术突破。已与英飞凌、比亚迪等客户合作，并在汽车制造等领域应用AI智能检测装备。射线源国产替代推进，核心技术如微焦点射线源研发进展顺利。

投资建议

维持“买入”评级，调整财务预测：2024-2026年营收预计773亿、1032亿、1346亿元；净利润预计172亿、235亿、309亿元。当前PE倍数26/19/14倍，强调公司作为工业X光检测领军企业的强国产替代能力。

风险提示

• 关键技术人才流失风险。
• 微焦点X射线源和检测设备进口替代不及预期。
• 产能释放或市场空间误差风险。
• 信息更新不及时风险。