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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年12月21日周三A股市场的表现，指出市场整体震荡走低，主要指数均收阴线。市场热点不足，仅有白酒、农副产品和保险板块表现相对较好，而周期类与TMT板块跌幅较大，房地产板块下跌1.19%。政策层面，中央经济工作会议的召开对市场产生重要影响，尤其强调了金融强监管、货币政策中性从紧、房地产税立法及推进“中国创造”等关键点。

主要观点

1. 市场表现

• 指数表现：上证指数下跌0.27%，深证成指下跌0.65%，创业板指下跌0.89%。
• 成交情况：两市总成交额3625亿元，市场人气有所下降。
• 板块表现：白酒饮料板块领涨，涨幅达2.56%；钢铁、通信等板块跌幅较大，均在2%以上。
• 涨停与跌停：自然涨停个股仅4家，涨停家数跌至近期新低；跌停个股2家，主要受利空及补跌影响。

2. 政策影响

• 房地产税立法：财政部部长表示将按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则推进房地产税立法和实施，预计2020年前后将有实质性措施。房地产税的推出将对A股房地产板块造成短期压力。
• 货币政策中性从紧：中央经济工作会议强调“管住货币供给总闸门”，表明未来货币政策将更加中性从紧，流动性趋紧可能持续。
• 金融强监管延续：会议指出防控金融风险是重点，意味着未来三年金融监管将保持高压态势。
• 高质量发展导向：会议提出“破、立、降”将成为供给侧结构性改革的重点，鼓励科技创新、培育新动能，推动制造业向高质量发展转型。

3. 投资机会展望

• 智能高端制造：作为“培育新动能”的一部分，智能高端制造领域具备较大的投资潜力。
• 环保新能源：精准脱贫与污染防治政策将带来环保新能源行业的投资机会。
• 半导体行业：国内半导体自给率低，对外依存度高，国家将其定位为战略型新兴产业，支持力度加大。可关注硅片、材料、晶圆、封装、设备等细分领域，重点标的包括紫光国芯、通富微电、长川科技、江丰电子等。

关键信息

融资融券数据

• 两融余额：10206.46亿元，较上一交易日流出8.12亿元（沪市4.15亿元，深市3.98亿元）。
• 重点融资标的：中国平安、兴业银行、京东方A、民生银行、中信证券等。
• 融资余额占比：如全柴动力、华平股份等标的的融资余额占流通市值比例较高。

市场情绪与资金动向

• 资金流入：白酒饮料板块持续获得资金流入，五粮液等个股表现强势。
• 资金流出：周期类（如钢铁、有色金属）与TMT（如通信、电子设备）板块资金流出明显。
• 热点匮乏：市场缺乏明确热点，仅次新股和部分细分领域有所表现。

结论与建议

• 短期策略：建议投资者保持谨慎，关注政策导向下的结构性机会，如智能高端制造、环保新能源等。
• 板块操作：对房地产、周期类与TMT板块保持观望或轻仓，等待市场进一步明朗。
• 长期关注：重视“中国创造”和制造业升级带来的长期投资机遇，把握国家政策支持方向。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：相对强于基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于基准指数收益率-5%以下

• 行业评级：

  • 看好：明显强于基准指数
  • 中性：与基准指数基本持平
  • 看淡：明显弱于基准指数

责任声明

本报告由联储证券有限责任公司制作及发布，仅供客户使用。分析师韦剑飞、桂亚洲对报告内容负责，数据来源合规，分析逻辑独立客观。本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。