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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2017年12月21日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场、行业动态、宏观经济、国际市场四个方面展开分析，结合市场走势、政策动向与行业趋势，为投资者提供短期策略与中长期展望。

国内市场分析

市场走势

• 周三沪深两市震荡下行，整体人气不足，缺乏上行动力。
• 蓝筹股对大盘有一定支撑作用，但难以独立带动市场上涨。
• 市场成交量继续萎缩，交投清淡。

市场判断

• 当前市场仍处于震荡格局，短期维持轻仓等待策略。
• 技术面显示沪深股指已跌破多空分界岭和60天均线，击穿5、10周均线，预示中期转弱。
• 沪指仍处于3250-3450的箱体区间，本周震荡回落再次考验箱体底边支撑。
• 中长期来看，市场调整将逐步充分，政策与资金环境有望改善，整体偏乐观。

行业动态与点评

租赁房市场

• 二线城市租赁用地投放比例增加，多地推出只租不售用地。
• 碧桂园发布长租品牌发展战略，计划三年内建设100万套长租公寓。
• 房地产长效机制推动下，长租公寓市场将迎来高速发展，2020年租赁市场规模或达1.6万亿元。
• 受益标的：世联行、金螳螂、广田集团、全筑股份。

光电子集成芯片

• “光电子集成芯片及其材料关键工艺技术”项目通过验收，具备批量生产能力。
• 光子集成芯片可实现对传统集成电路的“弯道超车”，有助于我国在光电子领域实现从“跟跑者”向“领跑者”转变。
• 受益标的：光迅科技、博创科技。

MCU芯片涨价

• 欧洲半导体巨头NXP宣布2018年第一季度起对MCU、汽车微控制器等产品进行**5%-10%**的涨价。
• 硅晶圆产能紧张，叠加汽车电子和物联网需求增长，MCU供应短缺可能持续。
• 国内MCU相关企业有望受益。
• 受益标的：中颖电子、东软载波。

宏观经济分析

1. 中央经济工作会议：

   • 2018年将继续实施稳健中性货币政策和积极财政政策。
   • 推进供给侧改革，提高经济质量。
   • 未来三年重点打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。

2. 房地产税改革：

   • 逐步建立现代房地产税制度，对工商业房地产和个人住房按评估值征税。
   • 目标是在2019年完成全部立法程序，2020年落实“税收法定”原则。
   • 2018年房地产开发投资可能受遏制，可用资金增速放缓。

3. 经济预测：

   • 2017年中国经济增长预计为6.8%，2018年为6.7%。
   • 2018年CPI增速或为2%，PPI增长3.6%。
   • 固定资产投资增速可能降至6.3%，社会消费品零售增速预计为10.1%。
   • 明年或需一定扩张性财政政策以稳定经济增长。

国际市场分析

税改法案通过

• 美国共和党最终版税改法案在众议院通过，预计触发30年最大规模税务调整。
• 个人所得税最高税率从39.6%降至37%，企业税从35%降至21%。
• 预计税改将带来至少4万亿美元资金回流美国，推动经济增长。

脱欧影响

• 欧盟重申英国在过渡期必须遵守欧盟法律，且将留在单一市场。
• 脱欧过渡期将在2020年12月31日结束。
• IMF主席拉加德指出，脱欧公投已对英国经济造成影响，经济增长放缓，企业投资延迟。

国际股指与大宗商品

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