20211011-中州期货-周度策略报告_猪价反弹持续_盘面减仓涨停_供应压力不大_蛋价支撑较强_16页_513kb

猪价与蛋价市场总结

一、核心内容概览

本周猪价在国庆节后出现反弹，受国家第二轮收储政策影响，市场情绪有所提振。尽管供应端仍保持充足，但结构性错配及消费端部分回暖，支撑猪价持续走强。同时，蛋价在节后也出现止跌回暖，主要受到学校复工及部分补库需求的带动，但整体仍处于淡季，需求端存在下滑压力。

二、主要观点

2.1 生猪市场

• 供需情况：供应端在国庆期间集中出栏后，短期出栏压力有所缓解，但整体供应仍充足。需求端受低价刺激消费有所增长，但户外消费未明显改善，整体消费表现一般。
• 驱动因素：猪价反弹主要由供应端结构性错配及政策收储支撑，未来两天猪价偏强走势或持续。
• 盘面表现：本周一盘面受现货反弹带动，多个合约减仓涨停，空单避险情绪与短线抄底情绪并存。若消费跟进不力，猪价或面临调整压力，盘面也可能冲高回落。

2.2 生猪价格走势

• 外三元价格：国庆节后期猪价止跌反弹，截至10月8日河南外三元生猪出栏价为10550元/吨，较节前小涨1.93%。
• 白条价格：节后白条价格反弹，但受疫情影响，出货仍受限，价格涨幅有限。预计节后白条价格将弱势下调，对生猪市场形成拖累。

2.3 养殖利润与补栏

• 饲料原料价格高位运行，叠加“限电”政策影响，饲料成本上升，进一步挤压养殖户利润空间。
• 猪粮比降至4.93，环比下降2.46%，显示养殖利润承压，收储政策或具有可持续性。

三、关键信息

• 基差走势：节前基差普遍走弱，本周一基差小幅走弱，但中线来看，10月份现货低位整理与盘面回落可能使基差走强。
• 合约价差：节前盘面维持近弱远强结构，节后多个合约减仓涨停，LH01-07反套利润回吐。未来两天若猪价维持强势，盘面或继续偏强，反套策略暂观望。
• 策略建议：生猪单边策略中，LH2201空单回避观望；套利策略中，LH01-07反套也建议观望，中长线策略需等待9月官方数据。

四、蛋价相关分析

4.1 鸡蛋供需

• 供应情况：在产蛋鸡存栏量处于历史低位，老鸡出淘略有增加，供应压力不大。
• 需求情况：主要依靠居民与学校消费支撑，近期工厂开工率下滑影响部分订单需求。
• 驱动因素：节后消费回暖，蛋价稳中小涨，但受连续降雨影响，走货受限，库存增加，价格或进入窄幅整理。

4.2 鸡蛋主产区价格走势

• 节日期间蛋价震荡下行，多个产区跌破4元关口。
• 节后部分产区报价上调，但整体仍处于淡季，价格下方支撑增强，预计在3.8元/斤处震荡。

4.3 JD2201合约及基差走势

• 周一JD2201合约增仓走强，收盘价逼近4500元/吨，基差小幅走强至-431。
• 短期内现货蛋价空间有限，盘面维持宽幅震荡，建议短线观望。
• 中长线合约年后交割可能面临贴水风险，可关注逢高沽空机会，入场点位可参考4500±30元/吨。

五、总结

当前生猪市场呈现供需结构性错配，猪价反弹持续，但需关注消费端是否能提供有效支撑。蛋价在节后有所回暖，但整体仍处于淡季，价格震荡调整为主。建议投资者在生猪市场保持观望，等待趋势明朗；在蛋价市场中，短线观望，中长线关注交割月贴水机会。