20140809-中国银河-轻工制造业_周报-7月50家零售降2.1_内销仍低迷_家具等出口增速超预期_16页_1mb

轻工制造业周报总结

核心内容

2014年7月，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降2.1%，连续两月出现负增长，为年初以来第四次同比下滑，显示内销市场依然低迷。然而，出口表现超预期，其中鞋类出口同比增长27.63%，为年初以来最高增速；家具及其零件出口同比增长9.31%，自2月以来首次转正。

整体行业评级为“谨慎推荐”，从细分板块来看，行业层面机会有限，投资策略仍以个股为主。重点推荐具有成长性及业绩确定性的企业，如德尔家居、美克家居、喜临门、奥瑞金、齐峰新材、美盈森和哈尔斯等。

主要观点

• 内销低迷，出口增长：内销市场持续低迷，但出口表现强劲，尤其是鞋类和家具出口增速超预期。
• 个股策略：围绕“新模式”类及“稳健成长类”企业，关注其转型和业绩增长潜力。
• 行业细分表现：
  • 造纸：上游原料和下游纸张价格稳中趋弱，关注壁垒高的特种纸类公司。
  • 家居：家具出口首次转正，但房地产销售下滑，上市公司业绩相对稳健。
  • 日化：化妆品品类零售额同比增长2.1%，需关注品牌力强且尝试转型的公司。

关键信息

重点推荐公司

上市公司公告

• 包装印刷：
  • 山鹰纸业：2014H1营收同比增长66.08%，净利润增长15.74%
  • 冠豪高新：2014H1营收增长7.39%，净利润增长111.61%
  • 厦门合兴包装：通过并购基金扩大投资能力，提前进行整合规范
• 烟草烟叶：
  • 上海绿新：控股子公司上海绿馨与RUITAI TECHNOLOGY签订合作协议，探索电子烟油市场
• 家居：
  • 美克国际：2014H1营收增长1.48%，净利润增长32.3%，为新疆美克化工提供担保
  • 德尔家居：新产品推出，毛利率提升，计划下半年投产辽宁募投项目

行业数据

• 造纸业：纸张价格持平
• 塑料包装：油价小幅上涨，PVC和LLDPE价格上涨
• 金属包装：马口铁价格持平
• 金银珠宝：因避险情绪，金价震荡反弹
• 制鞋业：牛皮价格上涨1.83%
• 零售数据：7月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降2.1%，其中鞋类出口增速创新高，家具出口首次转正

下周重要事件提醒

板块涨跌回顾

• 上证综指上涨0.42%
• 沪深300上涨0.07%
• 轻工制造板块上涨1.95%
• 家用轻工板块上涨1.00%
• 造纸板块上涨3.39%
• 包装印刷板块上涨1.87%

估值表（8月8日）

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报
• 中性：行业指数与市场平均回报相当
• 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上

分析师信息

• 马莉：轻工制造行业首席分析师，执业证书编号S0130511020012
• 花小伟：轻工制造行业分析师，执业证书编号S0130514050002

免责声明

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