20140429-兴业证券-晨会纪要_15页_656kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券发布的行业观点报告，涵盖了金融工程、化工、TMT、机械和农林牧渔五大行业，对多个上市公司进行了分析，并给出了相应的投资评级和未来预测。同时，文档还列出了近期新股发行信息及研究报告一览，以及机构销售经理的联系方式。

化工行业观点

重点公司分析

• 金发科技 (600143, ¥4.63, 增持)

  • 事件：公司2013年全年销售各类改性塑料产品79.09万吨，同比增长19.20%。2014年一季度营业收入同比增长10.51%，但净利润同比下降23.76%。
  • 主要观点：
    1. 销量增长，但产品价格下降导致毛利率走弱。
    2. 车用改性塑料延续较快增长，产品盈利能力环比企稳。
    3. 公司在生物降解塑料、木塑复合材料等新材料领域布局，未来有望成为新的利润增长点。
  • 投资评级：维持“增持”评级
  • 风险提示：宏观经济低迷、募投项目进展不达预期

• 盐湖股份 (000792, ¥14.26, 增持)

  • 事件：公司2014年一季度营业收入同比增长29.33%，净利润同比下降22.11%。
  • 主要观点：
    1. 钾肥销量增长，但价格下降导致收入增速低于销量增速。
    2. 化工项目仍处于亏损状态，但产能扩张有助于未来盈利提升。
    3. 钾肥价格企稳，公司盈利有望逐步回升。
  • 投资评级：维持“增持”评级
  • 风险提示：在建化工项目盈利不达预期、钾肥价格波动

• 久联发展 (002037, ¥9.69, 增持)

  • 事件：公司2014年一季度营业收入同比增长18.44%，净利润同比增长12.50%。
  • 主要观点：
    1. 工业炸药销量增长，推动业绩提升。
    2. 爆破工程业务进展良好，有助于公司转型。
    3. 公司在贵州省内优势明显，未来有望进一步扩大市场份额。
  • 投资评级：维持“增持”评级
  • 风险提示：硝酸铵价格大幅上涨、爆破工程业务进展不达预期

• 雅化集团 (002497, ¥8.97, 增持)

  • 事件：公司2014年一季度营业收入同比增长18.36%，净利润同比增长5.28%。
  • 主要观点：
    1. 工业炸药销量增长是业绩提升的主要原因。
    2. 公司通过并购和异地合作实现规模扩张。
    3. 爆破工程和锂产业链布局有助于公司长期发展。
  • 投资评级：维持“增持”评级
  • 风险提示：硝酸铵价格大幅上涨、爆破工程进展不达预期

• 华邦颖泰 (002004, ¥16.36, 买入)

  • 事件：公司2014年一季度营业收入同比增长10.73%，净利润同比增长18.44%。
  • 主要观点：
    1. 医药、农化业务稳步增长，外延并购助力业绩提升。
    2. 公司拟增发收购福尔股份和凯盛新材，未来业绩有望进一步增厚。
    3. 公司在HVDC、充电桩、通信远程供电等新兴领域具备增长潜力。
  • 投资评级：重申“买入”评级
  • 风险提示：并购整合效果不达预期、行业竞争激烈

TMT行业观点

• 中恒电气 (002364)
  • 事件：公司2014年一季度营业收入同比增长40.14%，净利润同比增长36.67%。
  • 主要观点：
    1. 通信电源和电力电源业务业绩反转，公司业绩恢复高增长。
    2. HVDC和电动汽车充电桩市场有望爆发，支撑公司长期发展。
    3. 公司通过外延并购丰富产品线和业务类型。
  • 投资评级：重申“增持”评级
  • 风险提示：运营商招投标滞后、行业竞争激烈、HVDC进展缓慢

机械行业观点

• 康力电梯
  • 事件：公司一季度营业收入同比增长21.49%，净利润同比增长37.53%。
  • 主要观点：
    1. 季度末在手订单充足，同比增长30%。
    2. 公司毛利率提升，产品结构优化。
    3. 公司继续推进大客户战略和营销网络建设，市场占有率有望提升。
  • 投资评级：维持“增持”评级
  • 风险提示：地产销售及新开工不达预期、产品降价风险、订单违约风险

农林牧渔行业观点

• 圣农发展
  • 事件：公司一季度收入12.7亿元（+31%），净利润亏损1.16亿元，经营现金流2.34亿元。
  • 主要观点：
    1. 一季度大幅亏损，但销量增长较快，主要因鸡肉价格下跌。
    2. 禽类养殖最低点或已过去，二季度盈利有望恢复。
    3. 鸡苗价格恢复盈利，供需两端向好，盈利持续恢复。
  • 投资评级：增持
  • 风险提示：疫病因素、价格波动剧烈

新股发行信息

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

法律声明与信息披露

• 公司已履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 报告仅供客户使用，不构成买卖出价或征价。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有提及公司证券头寸，或为其提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。