20241217-广发期货-2025年油脂期货年度策略_油脂市场牛市还会延续吗_12页_930kb

油脂期货年度策略总结（2024回顾与2025展望）

2024年油脂市场以牛市行情为主，棕榈油表现最为突出，带动整体价格上涨。报告通过详细回顾市场行情、基本面对策和2025年展望，帮助投资者把握市场动态。总体上，2024年可划分为三个阶段：年初至四月初小幅上扬、四月初至九月中旬横盘震荡、九月下旬至今大幅上扬，每个阶段受天气、产量预测、进出口和政策影响。

在市场行情回顾中，第一阶段的上涨主要受益于巴西大豆丰产预期调整和棕榈油库存下降，第二阶段震荡因产量增加和需汢单调，第三阶段大幅上涨由供需错配推动。基本面分析显示，棕榈油供应端印度尼西亚和马来西亚产量可能衰退，需求端生物柴油消费增加可能加剧供应紧张；豆油方面，美国和巴西产量预估高，贸易政策如生物柴油掺混计划和关税可能影响供需平衡。

展望2025年，棕榈油市场可能因供应偏紧维持高价趋势，非洲和亚洲需求变化需关注；豆油需警惕美国合同比例增长和贸易关系不确定性。投资者应审视基本面矛盾，如库存变动和产量预测，结合政策因素做出决策。行业专家建议关注生物柴油政策调整可能带来的价格波动。（字数：450）