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2021Q1公募基金保有规模TOP100券商近半数总结

核心内容概述

本报告围绕2021年第一季度非银金融行业及公募基金销售保有规模TOP100榜单展开分析，重点讨论券商在财富管理转型中的表现、行业估值水平、市场数据及政策动态。同时，对投资策略、风险提示及分析师信息进行了简要说明。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 非银金融板块在2021年5月10日至5月14日期间上涨 5.48%，跑赢沪深300指数 3.19pct，位列申万28个板块第3位。
• 子板块涨跌幅：证券板块涨幅最大（7.80%），保险（2.55%）和多元金融（2.71%）涨幅次之。
• PB估值：非银金融行业整体PB为 1.65，证券子板块PB为 1.70，处于相对低位，存在估值修复空间。

2. 公募基金销售保有规模TOP100分析

• 总规模：TOP100机构公募基金销售保有规模为 54421亿元。
• 机构占比：银行（60.97%）、证券（16.08%）、第三方销售机构（22.72%）、保险（0.23%）。
• 证券公司表现：47家证券公司占据近半数位置，显示券商在财富管理转型中取得显著进展。
• 头部券商：中信证券以 1298亿元位居榜首，广发证券（741亿元）、华泰证券（545亿元）、国信证券（515亿元）紧随其后。
• 第三方销售机构：蚂蚁、天天基金和腾安基金分列前三，分别保有 5719亿元、3750亿元和 633亿元。
• 销售模式变化：基金公司直销占比持续下降，从2015年的 65.62% 降至2019年的 57.29%，显示代销渠道的重要性上升。

3. 政策动态

• 投资者投诉处理指引：5月15日发布，旨在规范证券、基金、期货经营机构处理投资者投诉，保护投资者权益。
• 专属商业养老保险试点：银保监会发布通知，自2021年6月1日起在浙江和重庆试点，丰富第三支柱养老保险产品，支持资本市场发展。

4. 市场数据追踪

• 经纪业务：5月10日至14日，日均交易额达 8331.26亿元，较上周有所提升。
• 投行业务：
  • IPO：募集家数 55家，募资 379.63亿元，同比增长 104%，环比增长 33%。
  • 增发：募集家数 41家，募资 654.15亿元，同比和环比均有所下降。
  • 公司债：募资 3331.32亿元，同比和环比均下降。
• 资管业务：证券公司资管规模稳定，其中定向资管计划规模持续下降。
• 资本中介业务：5月13日两融余额 16715.07亿元，较上周略有提升，占A股流通市值 2.58%。

投资策略及重点推荐

• 券商板块展望：预计未来将呈现震荡向上的走势，建议关注估值改善机会。
• 重点推荐：东方财富等头部券商可能受益于财富管理转型趋势，具备估值修复潜力。

风险提示

• 监管加强风险：资本市场监管趋严可能影响行业盈利。
• 竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，需关注市场份额变化。
• 疫情控制风险：疫情对市场情绪和业务开展可能产生不利影响。

行业评级体系

市场基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 王源，申港证券分析师，研究方向为非银金融。
• 证书编号：S1660521040001
• 教育背景：北京大学金融硕士
• 工作经验：曾就职于北京股权交易中心，3年多层次资本市场研究经验。

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