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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年6月23日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等关键指标，并结合气温、水电替代等因素，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂日耗高位：6月18日，全国68家电厂样本区域存煤总计992.8万吨，日耗50.3万吨，可用天数19.7天，电厂日耗处于同期高位。
• 港口库存未有效积累：港口煤炭库存未能明显增加，CCI指数停止发布，表明市场供需关系紧张。
• 安全检查影响产能：主产地煤矿安全检查形势严峻，近期事故频发，叠加“安全生产月”政策，导致产能增量受限。
• 水电替代作用减弱：水电替代火电的力度弱于往年同期，进一步支撑动力煤需求。

2. 基差情况

• 秦皇岛港Q5500动力煤平仓价：1030元/吨，09合约基差179.4元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差走势：09合约基差显示市场对远期价格的预期偏强，可能对期货价格形成支撑。

3. 库存分析

• 秦皇岛港库存：6月22日库存为480万吨，环比减少7万吨，库存水平偏低。
• 六大电数据停止更新：可能影响市场对库存变化的判断，但整体库存偏低仍对煤价形成支撑。

4. 盘面走势

• 技术面偏多：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示市场趋势偏强。
• 主力持仓：主力净多头增加，市场多头情绪浓厚。

5. 期货价格变动

• ZC01：变动4元，收于799元/吨。
• ZC05：变动6.6元，收于749.4元/吨。
• ZC09：变动6.8元，收于850.6元/吨。

6. 月间价差

• 1-5价差：显示近月合约价格相对远月合约偏强。
• 9-1价差：反映远期合约价格走势，关注875元/吨的阻力位。

7. 其他因素

• 气温回升：气温逐渐上升，有助于提升电力需求，间接支撑动力煤价格。
• 进口煤分析：进口煤价格和供应情况对国内市场有一定影响，但未在报告中详细说明具体数据。
• 水电替代：汛期后需重点关注水电对火电的替代作用，若水电供应不足，将对动力煤需求形成支撑。

关键信息

• 市场情绪偏多：从基本面、基差、库存、主力持仓等多方面分析，市场整体偏多。
• 煤价走势：煤价整体维持稳中上涨趋势，短期内易涨难跌。
• 操作建议：ZC2109合约需关注875元/吨的阻力位，建议投资者保持谨慎乐观态度。

结论

综上所述，动力煤市场在当前环境下呈现偏多态势，主要受电厂日耗高位、港口库存偏低、安全检查限制产能及水电替代作用弱等因素影响。短期内煤价上涨压力较大，投资者可关注ZC2109合约的875元/吨阻力位，同时留意天气变化及水电供应情况对市场的影响。